創(chuàng)業(yè)板上市公司現金流量及風險分析探討[文獻綜述]

1、本科畢業(yè)設計（論文）文獻綜述題目創(chuàng)業(yè)板上市公司現金流量及風險分析探討一、一、前言部分前言部分創(chuàng)業(yè)板GEM（GrowthEnterprisesMarketboard）是地位次于主板市場的二板證券市場，以NASDAQ市場為代表。在中國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場是為了給中小企業(yè)提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業(yè)結構、推進經濟改革的重要手段。財務活動始于資金的墊支，最終得到價值增加的貨幣本金收回，而財務是為了重

2、新獲得貨幣而墊支貨幣的活動。因此，在企業(yè)經營的全過程中，財務風險管理與現金流量控制是相互滲透、相輔相承的。現金流量是指現金及現金等價物的流入及流出，是企業(yè)現金的動態(tài)反映。財務風險是指企業(yè)在整個財務活動過程中受到各種不確定因素的影響，使企業(yè)實際取得的收益與預期收益產生偏離，從而導致企業(yè)蒙受經濟損失的可能性。財務活動始于資金的墊支，最終得到價值增加的貨幣本金收回，即財務是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣的活動，因此，在企業(yè)經營的全過程中，財務風險

3、管理與現金流量控制是相互聯系的，它們最終目標都是為了實現企業(yè)的戰(zhàn)略目標——企業(yè)價值最大化?，F金流量是企業(yè)經營的晴雨表，企業(yè)可以從現金流量信息中獲取有關財務風險的信息，也可以通過對現金流量的規(guī)劃管理來控制和化解財務風險。通過對現金流量信息的分析，可以為企業(yè)的財務風險做出正確決策提供指導，從而使企業(yè)在激烈的市場競爭中求得生存并不斷發(fā)展。因此，現金流量對于企業(yè)財務風險研究具有直接的意義。本文從現金流量的角度出發(fā)，以企業(yè)財務風險為研究對象，主要

4、研究企業(yè)財務風險的識別、評價，并且提出如何從現金流量的角度對財務風險進行控制，希望通過對財務風險的研究使企業(yè)加強對現金流量的控制與管理，從而提高資本的運作效率，提升企業(yè)的價值，使其在市場經濟中能夠健康的發(fā)展。二、主體部分二、主體部分（一）國外關于現金流量問題的研究（一）國外關于現金流量問題的研究對公司股票和證券的價值測算取得了重大突破。MM理論嚴密地論證了不同資本結構下，公司資本成本保持不變，從資本成本的角度論證了由于財務杠桿收益與財務

5、風險的同步漲落，公司價值不受資本結構影響。美國著名財務管理專家夏普和林特納（1964）等人在馬科威茨的研究基礎上，提出了“資本資產定價模型”。它的結論是：一種股票的風險包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，為了承擔風險，投資者必須得到補償，風險越大要求的收益率也越大。（三）國內關于現金流量問題的研究（三）國內關于現金流量問題的研究1、現金流量的本質研究宋巾、廖淑霞（2009）年在《基于現金流量的企業(yè)財務狀況分析》中認為現金流量是企業(yè)在一定會計期間按

6、照現金收付實現制，通過一定經濟活動包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目而產生的現金流入、流出及其差量情況的總稱。陳彩珠（2010）編寫的《基于現金流量的企業(yè)財務風險防范與控制》中定義了現金流量及現金流風險?，F金流量是企業(yè)現金的動態(tài)反映，是指現金及現金等價物的流入及流出?，F金流風險就是企業(yè)某一時點的存量現金不能夠滿足企業(yè)當時的支出需求，而產生的阻礙企業(yè)正常運行甚至破產倒閉的風險。閏國豪（2010）在《企業(yè)現金流量管理中存在的問題

7、及對策》一文中提到現金流量是指現金流人、流出量，包括現金流出量、現金流入量和現金凈流量三個具體概念?，F金流出量就是企業(yè)現金支出的增加額；現金流入量是指企業(yè)現金流入的增加額；現金凈流量是現金流入量和現金流出量的差額。鮑新中和劉應文（2007）在《基于現金流量的錯誤危機預警研究》一文中指出企業(yè)的現金流量從構成上看，可分為經營活動的現金流量、投資活動的現金流量、籌資活動的現金流量三方面；從財務預警的角度看，每一種活動的現金流量都存在兩個方面的