漁業(yè)上市公司融資與經(jīng)營績效研究.pdf

1、上市公司是漁業(yè)企業(yè)中籌資方式轉變的先行者和探索者,他們發(fā)展的好壞對整個漁業(yè)企業(yè)的發(fā)展有指導意義,因此研究漁業(yè)上市公司融資和經(jīng)營狀況,找出其中的問題并提出建設性的意見,很有意義.漁業(yè)上市公司上市前都是大型漁業(yè)企業(yè),資本雄厚,技術先進.從上市前的經(jīng)營情況看,無論是平均主營業(yè)務收入,還是平均利潤總額、凈利潤,在上市前三年,都是呈逐年上升的態(tài)勢.可見上市前的經(jīng)營情況良好.但是漁業(yè)上市公司在上市后的幾年里,無論是主營業(yè)務收入,還是凈資產(chǎn)收益率其各

2、項指標都呈下降趨勢,與上市前形成了明顯反差.近幾年,漁業(yè)企業(yè)的生存環(huán)境持續(xù)惡化,包括:油價的持續(xù)上漲,生產(chǎn)成本居高不下;漁業(yè)資源衰退;國內消費市場低迷;水產(chǎn)品國外市場疲軟;貿(mào)易因素限制等等.在公司自身方面,公司雖然上市融資,股權結構發(fā)生變化了,但公司內部的治理結構仍沒有根本的轉變.存在的問題有:上市公司對募集資金所建項目沒有充分論證,對未來行業(yè)環(huán)境的變化沒有充分的預期,對項目所承擔的風險和所預期的回報盲目樂觀;公司所有權與經(jīng)營權沒有完全

3、分離,無法形成有效的內部審核機構和完善、科學的相互監(jiān)督制約機制;國有股"一股獨大"和國有股代表人長期虛化,治理結構不完善等等.而在融資上,同美國上市公司、中國其他上市公司相比較,漁業(yè)上市公司存在明顯的股權融資偏好,而相對忽視債務融資.其原因在于制度缺陷.包括:股權融資成本偏低;股票的發(fā)行實行核準制;股權融資軟約束形成強偏好;對上市公司考核制度的不合理;內部人控制的結果,一股獨大,國有股占絕對統(tǒng)治地位.該文最后的結論是:漁業(yè)公司可以上市融