股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度研究.pdf

1、證券市場(chǎng)是投資者的市場(chǎng),而這個(gè)市場(chǎng)賴以生存的基石是公眾股東。上市公司股權(quán)再融資市場(chǎng)是證券市場(chǎng)重要的組成部分,股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益的保護(hù)程度,直接關(guān)系著股權(quán)融資市場(chǎng)的規(guī)模,影響著股權(quán)融資市場(chǎng)資源配置的效率,更進(jìn)一步說(shuō)對(duì)公眾股東利益保護(hù)好壞決定了證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度,而證券市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度又直接影響整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度和質(zhì)量。
　　然而從我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀來(lái)看,上市公司股權(quán)再融資市場(chǎng)中大量侵害中小股東權(quán)益事件不斷上演,說(shuō)明我國(guó)上市公司

2、股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度仍存在許多問(wèn)題。如何加強(qiáng)法律制度建設(shè),在上市公司股權(quán)再融資過(guò)程中切實(shí)保護(hù)好廣大公眾股東權(quán)益是一個(gè)重要的理論和實(shí)踐課題。
　　本文在分析各種股權(quán)再融資中侵害公眾股東權(quán)益的行為基礎(chǔ)上，利用制度經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)理論從上市公司內(nèi)部人(大股東和管理層)、政府和公眾股東三大主體角色與利益關(guān)系來(lái)分析公眾股東權(quán)益受損的深層次原因,并提出從轉(zhuǎn)變政府職能、上市公司內(nèi)部人的責(zé)任制度及強(qiáng)化公眾股東權(quán)利三方面來(lái)完善股權(quán)再融資法

3、律制度。
　　本文除引言和結(jié)語(yǔ)外,分四個(gè)部分展開論述:
　　第一部分——股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度概述。主要對(duì)公眾股東和公眾股東權(quán)益的內(nèi)涵進(jìn)行了分析,接著從保護(hù)公共利益的需要、優(yōu)化資源配置的需要、證券市場(chǎng)發(fā)展的根基三個(gè)方面詳細(xì)闡述了股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)的重要性。最后,對(duì)股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度發(fā)展歷程進(jìn)行考察,通過(guò)比較各時(shí)期所頒布的法律法規(guī)政策,提出將整個(gè)股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度的發(fā)

4、展歷程分為三大階段。
　　第二部分——股權(quán)再融資中侵害公眾股東利益行為的類型及成因。該部分集中分析了形形色色的股權(quán)再融資中侵害公眾股東權(quán)益行為,在此基礎(chǔ)上從上市公司內(nèi)部人與公眾股東的利益沖突、政府在股權(quán)再融資市場(chǎng)中的職能錯(cuò)位、公眾股東的弱勢(shì)地位三方面詳細(xì)深入地闡述了公眾股東權(quán)益受侵害的成因。
　　第三部分——股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度的缺陷。該部分在對(duì)公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度作了深入分析后,指出當(dāng)前我國(guó)法律制度在保

5、護(hù)公眾股東權(quán)益方面所存在三大問(wèn)題:權(quán)利約束機(jī)制缺乏、立法參與機(jī)制缺乏、公眾股東權(quán)利救濟(jì)機(jī)制缺乏。
　　第四部分——完善股權(quán)再融資中公眾股東權(quán)益保護(hù)法律制度的對(duì)策。該部分內(nèi)容分為政府在股權(quán)再融資的職能轉(zhuǎn)變、完善上市公司內(nèi)部人的責(zé)任制度和強(qiáng)化公眾股東權(quán)利三大節(jié)。在第一節(jié)中,首先從切斷政府與國(guó)有企業(yè)的利益關(guān)系,回歸政府監(jiān)管的角色和加強(qiáng)監(jiān)管,適度干預(yù)兩個(gè)角度來(lái)探討政府在股權(quán)融資市場(chǎng)中的角色定位;其次,闡明了公權(quán)力規(guī)范內(nèi)部人權(quán)利的機(jī)理,再次

6、,從利益集團(tuán)博弈制度和股權(quán)再融資融資制度創(chuàng)新兩個(gè)方面論述了提高政府的制度供給能力;最后,從再融資的資格、募集資金監(jiān)管兩方面詳細(xì)闡述了股權(quán)再融資監(jiān)管的主要內(nèi)容,提出完善股權(quán)融資市場(chǎng)監(jiān)管制度的建議。在第二節(jié)中,闡述了從完善法律責(zé)任體系、增強(qiáng)法律責(zé)任認(rèn)定的操作性和提高內(nèi)部人責(zé)任處罰力度來(lái)完善上市公司內(nèi)部人的責(zé)任制度。在第三節(jié)中,從多角度重塑公眾股東的權(quán)利,形成一個(gè)完整綜合權(quán)利體系,最后從實(shí)體權(quán)利和司法救濟(jì)權(quán)兩大方面來(lái)完善法律對(duì)公眾股東權(quán)利的規(guī)