商譽(yù)減值會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)后果研究——基于中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，國(guó)內(nèi)外上市公司進(jìn)行并購(gòu)重組的案例越來(lái)越多，如何進(jìn)一步完善商譽(yù)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)核算是國(guó)內(nèi)外眾多學(xué)者關(guān)心的話題。在決策有用觀的指導(dǎo)思想下，包括我國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家修訂了原先與商譽(yù)相關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。美國(guó)率先出臺(tái)SFAS142，規(guī)定企業(yè)合并形成的商譽(yù)不再使用直線法攤銷(xiāo)，而應(yīng)當(dāng)定期結(jié)合與其相關(guān)的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合進(jìn)行減值測(cè)試。我國(guó)2006年2月出臺(tái)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)——資產(chǎn)減值》也作了相應(yīng)調(diào)整。已有研究表明，我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)

2、則的實(shí)施，顯著提升了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，提升了財(cái)務(wù)報(bào)表的價(jià)值相關(guān)性。但商譽(yù)會(huì)計(jì)的復(fù)雜性導(dǎo)致商譽(yù)仍可能被上市公司管理人員用于投機(jī)行為，上市公司可能存在少計(jì)提或者延期計(jì)提商譽(yù)減值的動(dòng)機(jī)，使得會(huì)計(jì)信息的可靠性受損，同時(shí)也違背了提升會(huì)計(jì)信息決策有用性的初衷，對(duì)資本市場(chǎng)良性有序發(fā)展和投資者信心產(chǎn)生負(fù)面影響。
　　商譽(yù)的本質(zhì)其實(shí)是并購(gòu)方支付的對(duì)價(jià)超過(guò)被并購(gòu)方資產(chǎn)公允價(jià)值份額溢價(jià)的部分。收購(gòu)企業(yè)愿意支付此部分溢價(jià)的主要原因是其預(yù)期在并購(gòu)后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)期

3、間內(nèi)可以通過(guò)企業(yè)之間的協(xié)同效應(yīng)得到彌補(bǔ)，而一旦商譽(yù)出現(xiàn)減值跡象，則暗示著原本預(yù)期的協(xié)同效應(yīng)可能將難以顯現(xiàn)。那么短期內(nèi)，上市公司的投資者對(duì)商譽(yù)減值信息的披露有何反應(yīng)呢？他們關(guān)心商譽(yù)減值的信息嗎？商譽(yù)減值信息是否降低了投資者對(duì)上市公司的信心進(jìn)而導(dǎo)致短期市場(chǎng)的負(fù)面回應(yīng)?
　　如果上市公司主動(dòng)披露商譽(yù)減值信息，則表明上市公司對(duì)未來(lái)資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合的現(xiàn)金流入缺乏信心，導(dǎo)致評(píng)估的相關(guān)資產(chǎn)可收回金額低于資產(chǎn)的賬面價(jià)值，而資產(chǎn)組現(xiàn)金流入的減少

4、與企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下降有著緊密的聯(lián)系，最終會(huì)反映到上市公司的股價(jià)中去。商譽(yù)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，其價(jià)值的毀損可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)帶來(lái)負(fù)面影響，那么商譽(yù)減值與企業(yè)價(jià)值之間究竟存在著怎樣的聯(lián)系？
　　本文選取我國(guó)2001-2012年披露商譽(yù)減值準(zhǔn)備的上市公司作為主要研究樣本，在描述性統(tǒng)計(jì)上市公司披露商譽(yù)減值信息現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，從商譽(yù)減值短期市場(chǎng)反應(yīng)和商譽(yù)減值信息價(jià)值相關(guān)性視角，探究商譽(yù)減值會(huì)計(jì)的經(jīng)濟(jì)后果。主要研究結(jié)論如下:

5、　　(1)商譽(yù)減值信息的披露會(huì)在短期內(nèi)引起市場(chǎng)顯著的負(fù)面回應(yīng)。異常收益率的均值和極小值在事件窗內(nèi)會(huì)呈現(xiàn)出“V”字型變化趨勢(shì)，上市公司的違規(guī)行為可能會(huì)加劇市場(chǎng)對(duì)商譽(yù)減值信息的負(fù)面回應(yīng)。
　　(2)相比于商譽(yù)攤銷(xiāo)，商譽(yù)減值具備增量?jī)r(jià)值相關(guān)性。我國(guó)資本市場(chǎng)上上市公司商譽(yù)減值的計(jì)提時(shí)點(diǎn)要顯著滯后于股票收益率降低的時(shí)點(diǎn)，延期計(jì)提的時(shí)點(diǎn)至少為兩期。
　　新《資產(chǎn)減值》準(zhǔn)則的實(shí)施能夠?yàn)槔嫦嚓P(guān)者提供企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量的相關(guān)信息，減少信息不對(duì)

6、稱(chēng)，降低代理成本。然而，新準(zhǔn)則時(shí)期商譽(yù)減值計(jì)提規(guī)模的高波動(dòng)率以及商譽(yù)轉(zhuǎn)銷(xiāo)規(guī)模的較大增幅也暗示著新《資產(chǎn)減值》給予管理層的職業(yè)判斷空間可能被用于投機(jī)行為。我國(guó)能夠完整披露商譽(yù)減值相關(guān)信息的上市公司并不多，資產(chǎn)減值信息披露的完整性和可靠性亟待提高?；谏鲜龇治黾跋嚓P(guān)結(jié)論，本文提出相應(yīng)對(duì)策建議:準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)出臺(tái)針對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的操作指引，細(xì)化我國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則;進(jìn)一步完善企業(yè)合并業(yè)務(wù)過(guò)程中的會(huì)計(jì)政策;審計(jì)機(jī)構(gòu)（包括內(nèi)審和外審機(jī)構(gòu)）應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行自