管理層權(quán)力、內(nèi)部控制對非效率投資的影響研究.pdf

1、2008年經(jīng)濟危機對我國經(jīng)濟產(chǎn)生了持續(xù)影響，目前我國經(jīng)濟市場呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)，為了刺激消費、拉動投資，帶動經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長，我國多次進行了降低央行銀行存貸款基準率、向社會投入大量資金等措施。受上述經(jīng)濟環(huán)境的影響，很多公司存在投資過度、效率不高等行為，造成資源浪費、公司利益受損。
　　由于管理層與股東之間的代理沖突和信息不對稱，造成管理層逐利和機會主義行為，產(chǎn)生非效率投資。隨著《內(nèi)部控制規(guī)范》和配套指引的公布及實施，內(nèi)部控制逐漸成為公司

2、治理的重要手段，表現(xiàn)在內(nèi)部控制對公司環(huán)境、內(nèi)部監(jiān)督和對外報告等方面進行的控制;對抑制管理層逆向選擇、優(yōu)化企業(yè)發(fā)展具有的深遠影響。同時，管理層作為內(nèi)部控制的執(zhí)行者和項目投資的主要決策者，在公司投資效率中發(fā)揮著舉足輕重的作用。
　　本文從管理層權(quán)力特征入手，著眼于內(nèi)部控制在會計信息、經(jīng)營效率效果、內(nèi)部監(jiān)督制衡中的作用，首先全面分析了我國管理層權(quán)力、內(nèi)部控制對非效率投資的綜合影響;其次考慮到我國特有的國有制度背景，依次對國有和非國有企業(yè)

3、的非效率投資行為進行分析驗證;最后考慮到內(nèi)部控制制度實施背景，分別對自愿與強制披露階段下內(nèi)部控制的非效率投資治理效應進行了研究，并分析了我國上市公司內(nèi)控缺陷披露及整改對內(nèi)部控制治理效應發(fā)揮的影響，對我國內(nèi)部控制的發(fā)展情況及經(jīng)濟效果進行了深入研究。
　　基于以上分析，本文選取2009-2014年的上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，建立模型進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn):(1)基于代理理論和信息不對稱理論，當管理層權(quán)力越大，越有動機和能力以個人利益而非

4、股東權(quán)益最大化為目標，產(chǎn)生非效率投資，國有企業(yè)中投資過度更多，而非國有企業(yè)與投資不足相關性更強;由于缺乏有效監(jiān)管及治理機制，非國有企業(yè)管理層權(quán)力與非效率投資的相關性更強;(2)高質(zhì)量的內(nèi)部控制有助于優(yōu)化財務報告質(zhì)量，降低信息不對稱，設計并執(zhí)行制衡監(jiān)督機制，抑制管理層的非效率投資行為;(3)內(nèi)部控制與管理層權(quán)力存在相互制衡作用，綜合抑制非效率投資。
　　綜上所述，本文的研究豐富了優(yōu)化投資的相關理論;在探求內(nèi)部控制對緩解代理沖突，抑制