城建基礎設施資產證券化問題研究——以聯(lián)泰環(huán)保項目為例.pdf

1、隨著國家“十三五”規(guī)劃綱要的出臺，國內將形成新一輪的城建基礎設施投資需求。然而我國財政狀況卻不容樂觀，傳統(tǒng)上由政府直接投資建設基礎設施已經不太可行；另一方面，地方政府現(xiàn)有的幾種融資模式如銀行信貸、債券融資、通道融資及BT項目融資由于政策法規(guī)、經營環(huán)境及操作難度等因素已經無法滿足現(xiàn)有城建基礎設施建設的融資需求。因而，探索創(chuàng)新型基礎設施建設融資方案將成為一項緊迫的任務。
　　論文首先對國內外相關文獻進行了研究，梳理出資產證券化的發(fā)展歷

2、程。隨后，對資產證券化相關理論、原理及基礎設施典型融資模式進行分析，發(fā)現(xiàn)資產證券化具有成本低、結構分層、操作靈活、盤活存量等特點，較為適合基礎設施建設融資，并報告了目前國內資產證券化操作模式及發(fā)展狀況。通過對已發(fā)行成功的基礎設施資產證券化案例進行分析，得出有關基礎資產、產品結構、信用增級及財務效應等方面結論。最后，基于聯(lián)泰環(huán)保項目設計出資產證券化方案，并通過盡職調查法、現(xiàn)金流壓力測試發(fā)及對比分析法等方法對方案的可行性進行驗證。