金融機(jī)構(gòu)發(fā)展對(duì)我國對(duì)外直接投資的影響——基于“一帶一路”國家層面數(shù)據(jù)的實(shí)證研究.pdf

1、2013年我國提出“一帶一路”戰(zhàn)略構(gòu)想，金融建設(shè)作為核心內(nèi)容之一經(jīng)歷了快速發(fā)展。我國以銀行間接融資為主的金融體制下，金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展水平直接影響到企業(yè)的融資約束。“一帶一路”建設(shè)構(gòu)想提出以來，我國金融機(jī)構(gòu)通過建立與沿線各國的人民幣交易、結(jié)算合作，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的“走出去”與“引進(jìn)來”，提高金融市場開放程度等，帶動(dòng)了我國金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。通過“一帶一路”建設(shè)帶動(dòng)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展如何影響我國企業(yè)的對(duì)外直接投資是本文關(guān)注的重點(diǎn)。
　　本文運(yùn)

2、用2003-2013年59個(gè)“一帶一路”沿線國家的數(shù)據(jù)，共649個(gè)樣本進(jìn)行分析。通過對(duì)整體樣本的回歸，得出金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異的交互項(xiàng)對(duì)OFDI的影響關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平表現(xiàn)為金融資源規(guī)模擴(kuò)張以及金融資源分配效率提高兩個(gè)維度，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展如何影響企業(yè)對(duì)外直接投資，需要依國內(nèi)外的發(fā)展差異而定。在國內(nèi)發(fā)展水平相對(duì)較高時(shí)，金融資源規(guī)模擴(kuò)張，促進(jìn)對(duì)外投資；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)較低時(shí)，金融資源規(guī)模擴(kuò)張，抑制對(duì)外投資。當(dāng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

3、較高時(shí)，金融資源分配效率提高，抑制企業(yè)的對(duì)外直接投資。分組檢驗(yàn)結(jié)果顯示，我國對(duì)沿線國家的投資主要集中在亞洲，歐洲地區(qū)的投資較少但是黏性更高。對(duì)高收入地區(qū)的投資，主要受技術(shù)水平影響，對(duì)低收入水平地區(qū)的投資特點(diǎn)與整體樣本估計(jì)一致。高政治風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)投資主要受出口帶動(dòng)的影響，低政治風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的投資對(duì)我國的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平更加敏感。使用勞動(dòng)力工資與技術(shù)水平替代經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異指標(biāo)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異通過工資差異與技術(shù)水平差異變量對(duì)企業(yè)對(duì)