外部審計監(jiān)督、管理層持股激勵與股價同步性的相關性研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、市場層面和行業(yè)層面的公共信息以及公司層面的特質信息都會對上市公司股價波動產生影響，但是真正決定股票基本價值的是公司層面的信息。股價同步性越低，表示股票價格中所反映的公司特質信息越豐富，股價越能代表公司的內在價值，這有利于證券市場資源的優(yōu)化配置。歷史研究表明，我國股價同步性水平在世界各國中居于高位，所有權與經營權相分離的企業(yè)制度是我國國有上市公司的突出特征，這導致了嚴重的代理沖突問題，而內部激勵與外部約束是化解這一沖突的有效途徑。

2、　　本文選取2009至2012年的我國A股國有上市公司為研究對象，分別選取內部管理層持股與外部審計質量作為激勵與約束的衡量指標，在闡明了管理層持股與外部審計質量對股價同步性的影響機理與理論基礎后，建立多元回歸模型，通過實證研究檢驗了二者與股價同步性的相關性。本文的研究結果顯示，隨著上市公司社會審計質量的提高，其股價波動的同步性顯著降低，管理層持股比例與股價同步性并不存在顯著的負相關關系，但是對于外部審計質量較高的公司，管理層持股比例的提

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