中國(guó)管理層收購的規(guī)范化研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文THESISOFMASTERDEGREE論文題目：中國(guó)管理層收購的規(guī)范化研究院系：專業(yè)：學(xué)號(hào)：作者O指導(dǎo)教師：完成日期：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文中國(guó)管理層收購的規(guī)范化研究?jī)?nèi)容摘要隨著十六大以來國(guó)有資產(chǎn)管理體制的根本性突破，我國(guó)企業(yè)的改革進(jìn)入一個(gè)新的時(shí)期，全國(guó)各地以“員工持股“、“股權(quán)激勵(lì)”、“改制上市一、“企業(yè)股份制改造“、“股份多元化、引進(jìn)外部資源“等為名頭的企業(yè)改革運(yùn)動(dòng)進(jìn)行得愈加如火如荼。在如此多樣化

2、的改制中，管理層收購扮演了重要的角色。管理層收購(MBO)是企業(yè)并購的形式之一，中國(guó)的管理層收購是在國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改制的大背景下，從國(guó)外引入的舶來品。作為一種制度創(chuàng)新，有助于消除代理人的機(jī)會(huì)主義行為，使管理者以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的身份主導(dǎo)公司運(yùn)營(yíng)，從而建立有效的法人治理結(jié)構(gòu)。經(jīng)典的管理層收購理論以及在歐美日等國(guó)的實(shí)踐證明，管理層收購可以降低代理成本、優(yōu)化資源配置，為企業(yè)提供更有效的激勵(lì)機(jī)制，對(duì)公司業(yè)績(jī)有著提升作用。伴隨國(guó)企改革的推進(jìn)，我國(guó)

3、的MBO曾異?；钴S，并且為規(guī)避政策限制而產(chǎn)生了五花八門的收購方式。中國(guó)的MBO之路并不平坦，經(jīng)歷了高潮、爭(zhēng)議、叫停等階段，這源于我國(guó)得管理層收購有很多不規(guī)范的地方。目前，中國(guó)的管理層收購(MBO)正處于十字路口，隨著國(guó)有股解禁逐步完成，該如何來規(guī)范我國(guó)的管理層收購，已經(jīng)變得至關(guān)重要。本文基于理論和實(shí)證兩方面研究和分析，提出建議方案：完善和加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化市場(chǎng)約束，通過市場(chǎng)的評(píng)判和壓力提高經(jīng)營(yíng)績(jī)效，建立嚴(yán)格審查收購主體資格，合理選擇目標(biāo)企業(yè)