隱性債務(wù)驅(qū)動(dòng)下的投資-全國(guó)社?；鹳Y產(chǎn)配置戰(zhàn)略選擇.pdf

1、全國(guó)社會(huì)保障基金作為一種“國(guó)家養(yǎng)老儲(chǔ)備基金”，是我國(guó)基本養(yǎng)老保障體系中重要的戰(zhàn)略組成部分，設(shè)立的初衷主要是應(yīng)對(duì)人口老齡化高峰而引起的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)支付缺口。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展和人口老齡化日益加劇的大背景下，伴隨著養(yǎng)老保障制度的改革以及對(duì)建立全國(guó)統(tǒng)一的社保轉(zhuǎn)移接續(xù)體系的期望，客觀上對(duì)全國(guó)社?；鸬膽?zhàn)略性作用提出了新的要求：一方面需要它作為一個(gè)重要的資金來(lái)源，用來(lái)償還造成養(yǎng)老保險(xiǎn)“個(gè)人賬戶”空賬運(yùn)行的隱性債務(wù)；另一方面，也寄期于它的戰(zhàn)略投資，

2、能夠?yàn)槲磥?lái)全國(guó)統(tǒng)一的社保結(jié)余基金的投資運(yùn)作提供試點(diǎn)性、先導(dǎo)性的經(jīng)驗(yàn)。
　　 本文基于對(duì)全國(guó)社?；鸪闪⑹陙?lái)的資產(chǎn)負(fù)債分析，認(rèn)為其資產(chǎn)的投資并未與其目標(biāo)負(fù)債的償付責(zé)任結(jié)合起來(lái)，可能會(huì)造成全國(guó)社?；鹋c社會(huì)保障的職能脫鉤，僅單純地進(jìn)行基金的積累，無(wú)法在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)起其設(shè)立目標(biāo)中的償付責(zé)任。因此本文將全國(guó)社?；鹋c基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)合考慮，假設(shè)未來(lái)顯性化的隱性債務(wù)需要由全國(guó)社?；鸬姆e累額負(fù)責(zé)償還。在此假設(shè)前提下，對(duì)全國(guó)