存款保險(xiǎn)定價(jià)比較研究.pdf

1、近幾年來，我國(guó)在金融改革方面不斷深化探索與實(shí)踐。2013年7月20日，人民銀行進(jìn)一步推進(jìn)了利率市場(chǎng)化改革的進(jìn)程;2014年1月6日，銀監(jiān)會(huì)在其年度監(jiān)管工作電話會(huì)議上提出重新試點(diǎn)民營(yíng)銀行。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的布局與構(gòu)成會(huì)發(fā)生變化，市場(chǎng)將會(huì)更加具有活力。2014年11月30日，隨著人民銀行向公眾發(fā)布《存款保險(xiǎn)條例（征求意見稿）》，標(biāo)志著存款保險(xiǎn)制度在我國(guó)將從純學(xué)術(shù)研究階段正式過渡到實(shí)踐探索的階段。因此，重新梳理存款保險(xiǎn)定價(jià)的理論，應(yīng)用定價(jià)理論進(jìn)行

2、模擬測(cè)算并比較，具有突出的現(xiàn)實(shí)意義。
　　本文將首先從支持存款保險(xiǎn)存在的基礎(chǔ)性理論開始梳理，然后較為詳細(xì)地分析世界范圍內(nèi)目前存在的兩大流派存款保險(xiǎn)定價(jià)理論，同時(shí)對(duì)這兩類理論的原理、假設(shè)條件、適用范圍進(jìn)行比較分析。
　　在理論模型與定價(jià)方法梳理完畢后，將首先采用Merton期權(quán)定價(jià)模型中的Ronn-Verma模型對(duì)我國(guó)16家上市銀行進(jìn)行費(fèi)率的模擬測(cè)算，同時(shí)研究費(fèi)率計(jì)算結(jié)果對(duì)定價(jià)模型中監(jiān)管寬容度、銀行分紅率的敏感性，以及其對(duì)銀行

3、資產(chǎn)負(fù)債比率的敏感性。在此之后，將會(huì)運(yùn)用基于信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)換的預(yù)期損失定價(jià)法，對(duì)國(guó)內(nèi)具有標(biāo)準(zhǔn)普爾或者穆迪信用評(píng)級(jí)的12家銀行進(jìn)行研究，借助信用評(píng)級(jí)與預(yù)期違約率轉(zhuǎn)換表確定預(yù)期違約概率進(jìn)行定價(jià)模擬測(cè)算。因?yàn)檫@12家銀行皆為上市銀行，因此會(huì)比較分析期權(quán)定價(jià)法與預(yù)期損失定價(jià)法的結(jié)果。對(duì)于既沒有公開市場(chǎng)數(shù)據(jù)、又沒有權(quán)威信用評(píng)級(jí)的廣大中小型商業(yè)銀行，本文將基于其與大型銀行面臨相同市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與風(fēng)險(xiǎn)狀況的假設(shè)，通過建立上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與期權(quán)定價(jià)模型參數(shù)的多元

4、線性回歸模型，嘗試建立財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較定價(jià)方法，進(jìn)而應(yīng)用這個(gè)回歸模型推算出非上市銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與期權(quán)定價(jià)模型參數(shù)，并應(yīng)用Ronn-Verma期權(quán)定價(jià)法進(jìn)行定價(jià)模擬測(cè)算，分析結(jié)果。
　　由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)歷史較短，與成熟市場(chǎng)相比存在波動(dòng)性較大的問題，因此含有監(jiān)管寬容的Ronn-Verma定價(jià)費(fèi)率將會(huì)普遍高于預(yù)期損失定價(jià)費(fèi)率，因此在應(yīng)用期權(quán)類定價(jià)方法時(shí)會(huì)存在一定的困難?？梢钥紤]首先完善信用評(píng)級(jí)建設(shè)與違約數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，優(yōu)先推廣預(yù)期損失類定價(jià)方法

5、;當(dāng)市場(chǎng)發(fā)展更加成熟完善后，期權(quán)定價(jià)方法由于其對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)狀況更加敏感，將會(huì)變得比目前更加精確。若采用期權(quán)類定價(jià)方法定價(jià)，銀行應(yīng)重新審視自身經(jīng)營(yíng)管理方式，因?yàn)榉旨t率、資產(chǎn)負(fù)債比將會(huì)顯著影響費(fèi)率大小;從監(jiān)管當(dāng)局角度講，由于監(jiān)管寬容程度也會(huì)顯著影響費(fèi)率，應(yīng)對(duì)不同銀行采用不同的監(jiān)管寬容程度，實(shí)現(xiàn)維護(hù)銀行安全與監(jiān)管目的。對(duì)于沒有上市的中小型銀行，可以將基于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較的定價(jià)方法作為確定存款保險(xiǎn)費(fèi)率的一個(gè)重要的參考方法，同時(shí)，更重要的是需要加速建立