多期限貝塔系數度量及投資決策應用.pdf

1、傳統(tǒng)的資本市場實證研究運用樣本數據估計β系數，當需要進行收益率的度量時，通常會任意地選取一個樣本期限來計算不同期限資產的收益和方差，從而對多期限資產β系數進行度量。這一簡單的處理實際上隱含了不同期限資產的期望收益和方差相互獨立的假設。而在投資實踐中，由于投資環(huán)境的復雜性，投資者需要不斷調整資產的投資期限，收益率在投資期限間存在顯著的關聯。因此，將由任一投資期限測度的β系數作為基準來獲得多期限β系數的方法，存在非系統(tǒng)性的誤差。如何對多期限

2、條件下的β系數進行有效測度是金融投資領域中具有較高理論和現實意義的研究問題之一。
　　論文主要對多期限投資組合β系數的度量和誤差進行實證分析，并對多期限風險股票β系數的變化趨勢進行研究。具體研究涵蓋:首先，對現有關于投資期限與β系數關系的文獻進行梳理，總結多期限條件下β系數研究的思路、方法與局限。其次，在投資期限與β系數關系已有的研究基礎上，對多期限投資組合β系數的測度進行設計改進，并結合上證指數與上證50指數實證基于可變收益率均