影響股權眾籌融資進程的因素分析.pdf

1、股權眾籌作為眾籌的重要組成部分，是網(wǎng)絡上進行融資的新渠道，自2013年在中國出現(xiàn)以來，吸引了大量的投資者和創(chuàng)業(yè)者，為更多融資困難的中小企業(yè)提供創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的機會，并且正在逐漸取代原有的交易手段。
　　目前國內(nèi)外學者更多的是研究關于股權眾籌模式、風險和立法方面的內(nèi)容，探討股權眾籌原理性問題的較少。本文基于Gerrit的《Signaling in Equity Crowdfunding》和鄭海超的《創(chuàng)新項目股權眾籌融資績效的影響因素》研究

2、結果，對資本匯股權眾籌項目進行實證檢驗，并在此基礎上根據(jù)項目上線時間進行分段處理，對于影響股權眾籌融資進程的關鍵因素進行進一步的探究。本文主要研究的是在資本匯平臺上影響股權眾籌融資進程的關鍵因素。本文所使用的數(shù)據(jù)均來自于資本匯股權眾籌網(wǎng)站上的212家正在進行股權眾籌融資的項目，項目按上線的時間進行編號排序，通過融資階段的劃分，對資本匯股權眾籌各個階段的融資進程進行因素分析。本文從信息不對稱程度，包括：融資股份、項目狀態(tài)更新次數(shù)和領投人數(shù)

3、等五個方面、投資風險、人力資本以及預熱程度四個角度，分析影響股權眾籌項目融資進程的關鍵因素。對于樣本數(shù)據(jù)的處理，由于要考慮時間因素的影響，本文根據(jù)資本匯股權眾籌項目上線時間將融資進程分成初期、中期和末期，對各個時間段樣本以及整體樣本進行分析，根據(jù)最終的多元回歸結果顯示：在整體進程中領投人數(shù)對于項目融資進程有明顯的作用，同時，項目是否做好充足的預熱也是會產(chǎn)生影響的，但是人力資本（股東人數(shù)、員工數(shù)量層級、股東平均學歷和團隊人數(shù)）的各項指標對