基于財(cái)務(wù)視角的PCC集團(tuán)兼并收購(gòu)分析.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)是完成企業(yè)自己的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，完成快速擴(kuò)張和優(yōu)化配置經(jīng)濟(jì)資源的重要而且有效的措施。企業(yè)并購(gòu)是企業(yè)在成長(zhǎng)中一種比較重要的戰(zhàn)略行為。成功完成的并購(gòu)可以幫助企業(yè)擴(kuò)大已有的規(guī)模，確立市場(chǎng)中的地位，或是進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增添新的發(fā)展動(dòng)力，從而進(jìn)一步提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。并購(gòu)在現(xiàn)代的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中起著越來(lái)越重要的作用。美國(guó)知名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒通過(guò)研究認(rèn)為：沒(méi)有一個(gè)美國(guó)大企業(yè)不是通過(guò)某種形式的兼并而成長(zhǎng)起來(lái)的，幾乎沒(méi)有一家大型企業(yè)主要是靠?jī)?nèi)部的擴(kuò)展

2、而發(fā)展壯大起來(lái)的。
　　在我們國(guó)家，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷的深入，經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷的深化，中國(guó)本土企業(yè)的并購(gòu)也逐步變得頻繁。自2010年九月《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》出臺(tái)以來(lái)，各個(gè)地方的掛牌和兼并重組的項(xiàng)目增長(zhǎng)速度很快。不過(guò)，企業(yè)的并購(gòu)是一把雙刃劍，與巨大的并購(gòu)案例數(shù)量相對(duì)比，企業(yè)并購(gòu)案例的成功率相對(duì)較低。麥肯錫公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明：只有大約三分之一的并購(gòu)最終是成功的。究其原因，大量失敗的并購(gòu)源于并購(gòu)之初戰(zhàn)略目標(biāo)的制定問(wèn)

3、題以及整合工作的計(jì)劃與執(zhí)行的問(wèn)題。
　　并購(gòu)前戰(zhàn)略規(guī)劃的制定是一個(gè)不可或缺的重要過(guò)程，這其中包括確定并購(gòu)的目的，選取并購(gòu)的目標(biāo)，制訂整合工作計(jì)劃等許多方面的工作。在這一系列的工作當(dāng)中，財(cái)務(wù)分析是不可或缺的部分，財(cái)務(wù)分析是制定并購(gòu)戰(zhàn)略中重要的工具之一。
　　本文選取了美國(guó)上市企業(yè)PCC集團(tuán)為研究對(duì)象，解讀了PCC集團(tuán)在2012年成功收購(gòu)TIMET集團(tuán)的過(guò)程。從財(cái)務(wù)的視角重點(diǎn)分析了PCC集團(tuán)選擇TIMET集團(tuán)作為并購(gòu)對(duì)象的動(dòng)因，