股權收購對壽險公司績效的影響——基于DEA和PCA方法的研究.pdf

1、近年來，雖然涉及保險公司的并購現(xiàn)象日益增多，但學界對保險公司并購的理論研究仍然較少。本文采用數(shù)據(jù)包絡法和主成分分析法，針對那些股權被收購的壽險公司，對其收購前后的經(jīng)營績效進行分析，得出了一些有意義的結論。
　　根據(jù)實證結果，DEA模型對6家樣本公司中的3家公司給出了效率提升的評價;PCA模型對6家樣本公司中的4家公司給出了業(yè)績提升的評價。因而我們可以認為，壽險公司在股權被收購后，其績效在一定程度上得到了提升。
　　從實證結果

2、來看，造成公司績效提升的主要原因是公司在控制費用的同時實現(xiàn)了保費的高增長。一方面，公司在完成股權收購、大股東更換后，通常會得到新股東的注資和其他資源的投入，在各種因素的推動下，公司產(chǎn)出得到提高，保費收入得到急劇提升。另一方面，新股東加入后，公司會在一些經(jīng)營資源尤其是銷售資源上實現(xiàn)協(xié)同效應。比如銀行入股保險公司后，必然會在銀保渠道上對控股壽險公司提供“方便”，被收購壽險公司可以在短期內(nèi)快速獲取大量分銷渠道。公司從而可以在付出較小銷售投入的

3、同時實現(xiàn)保費的高增長。從樣本情況來看，業(yè)績得到提升的4家公司均為實現(xiàn)保費高增長的同時，有效控制了綜合費用率的提升。簡單來說就是收入增加，成本下降，公司因而實現(xiàn)績效提升。
　　綜合費用率表現(xiàn)不佳拖累了另外兩家公司的經(jīng)營績效。一方面，公司在消化完新股東帶來的銷售渠道“便利”后，保費難以保持高增長;另一方面，過快的機構擴張會造成公司費用的急劇上升，從而推高綜合費用率。簡單的說，在成本上升和收入增長乏力的共同作用下，公司績效出現(xiàn)下滑。但值