白糖企業(yè)套期保值實證分析.pdf

1、改革開放以來,我國金融市場不斷的發(fā)展和深化,越來越多的金融工具被研發(fā)和使用,市場的自發(fā)調(diào)節(jié)功能已經(jīng)占據(jù)了經(jīng)濟發(fā)展中三分之二以上的份額。市場經(jīng)濟是以市場作為資源配置的基礎(chǔ)方式和主要調(diào)節(jié)手段的。在市場經(jīng)濟機制下,商品交易者都存在著價格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險的問題。期貨市場的獨特功能對我國社會主義市場經(jīng)濟體制的建立有著重要的作用。
　　為了加快推動國內(nèi)金融衍生品的交易,逐步完善中國衍生品市場體系,可以更好的服務(wù)于實體經(jīng)濟,提高綜合競爭力。鄭州商

2、品交易所、中國金融期貨交易所借鑒國外的成功經(jīng)推出進行白糖期權(quán)、股指期權(quán)模擬合約并進行一系列交易測試,旨在推動中國期權(quán)交易的發(fā)展,提高企業(yè)風(fēng)險的可控性。雖然我國開開展期貨交易已經(jīng)有了很多年的經(jīng)驗,但是很多企業(yè)并沒有真正意識到期貨的巨大作用,并沒有好好利用期貨市場規(guī)避風(fēng)險的功能。本文在詳細講述了套期保值的歷史、交易原理和套期保值原則的基礎(chǔ)上,運用兩種工具:期貨和期權(quán),進行具體的說明。并針對不同的白糖企業(yè)進行套期保值策略的運用與分析,使得企業(yè)

3、在看到具體的效果的基礎(chǔ)上提高規(guī)避風(fēng)險的意識。旨在提高期貨市場的套期保值功能,使得企業(yè)能夠更好的現(xiàn)貨價格的波動所帶來的不確定性,以達到提高國內(nèi)企業(yè)的核心競爭力的目的。
　　傳統(tǒng)的期貨套期保值是利用在期貨和現(xiàn)貨市場上持有數(shù)量相等、方向相反頭寸來進行對沖風(fēng)險的。使得套期保值者把損失或者利潤控制在一定范圍之內(nèi)。而期貨價格的變化和現(xiàn)貨價格的變化值并不能保持同方向同幅度的漲跌,這樣1:1的套期保值比率并不能達到預(yù)期的目標。所以,本通過對模型的

4、分析,加入所收集到的行情和數(shù)據(jù)做出來針對白糖期貨合約的最有套期保值比率。在所得到的結(jié)果的基礎(chǔ)上,以某個特定的企業(yè)為例,做出具體的套期保值策略,再運實際的數(shù)據(jù)做出來具體的實證效果。對比各套期保值策略的效果的優(yōu)劣,給出相關(guān)的風(fēng)險控制解決方案,通過這種具體策略的驗證提高企業(yè)運用金融衍生工具的意識。
　　通過Wind數(shù)據(jù)庫中白糖期貨、現(xiàn)貨以及鄭州商品交易所2012年在二十幾家國內(nèi)知名期貨公司之間進行的白糖期權(quán)測試數(shù)據(jù)的分析,在對比OLS、