中國房地產市場和股票市場間的相關性研究.pdf

1、金融市場間的相關性分析是金融研究領域一個熱門課題，投資組合的選擇、資產定價、風險度量等問題都涉及到相關性分析。隨著全球經濟的進一步發(fā)展，金融市場的進一步完善，房地產和股票已經成為投資市場上最主要的兩種投資產品。研究房地產市場和股票市場間的相互關系，對投資者優(yōu)化配置資產組合，政府制定宏觀調控政策，國民經濟的健康發(fā)展都有著十分重要的指導意義。為此，本文將從理論分析和實證研究兩個方面研究中國的房地產市場和股票市場間的相關性。
　　本文首

2、先從經濟學理論出發(fā)分析房地產市場和股票市場間的相關關系，然后運用傳統金融計量經濟學相關性分析法對我國房地產市場和股票市場間的相關關系進行實證研究。針對線性相關系數和傳統計量經濟學相關性分析方法的不足，本文還引入了copula函數研究兩個市場間的相關程度和尾部相關性，從而全方位的揭示兩個市場間的相互關系。最后根據理論分析和實證檢驗的結果，解釋我國房地產市場和股票市場間的相關關系的原因，并提出有效控制房地產市場和股票市場等具體政策建議。傳統

3、計量經濟學相關性分析法中的Johansen協整檢驗的檢驗結果顯示中國房地產市場和股票市場存在長期的協整關系，格蘭杰（Granger）因果檢驗的結果表明中國房地產市場和股票市場表現出單向的線性格蘭杰因果關系，股票市場在兩者的相互關系中占主導，脈沖響應函數分析的結果表明兩個市場間的存在正相關性，此外，copula相關性分析得出兩個市場間存對稱的尾部相關關系，表明正的極值和負的極值對兩個市場間的相互關系影響是一致的，次貸危機會影響中國房地產市