中國(guó)企業(yè)OFDI進(jìn)入模式對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響.pdf

1、自2000年中國(guó)首次明確提出“走出去”戰(zhàn)略以來，對(duì)外直接投資(OFDI)作為中國(guó)企業(yè)占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)、銷售產(chǎn)品的重要途徑，呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從投資方式來看，中國(guó)目前的投資方式仍以新建為主，跨國(guó)并購(gòu)正在逐步增加。然而，據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì)，中國(guó)有67％的海外并購(gòu)都是不成功的?？梢哉f，中國(guó)企業(yè)OFDI進(jìn)入模式的選擇的正確與否，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了OFDI的績(jī)效。究竟OFDI進(jìn)入模式與績(jī)效之間存在何種關(guān)系，哪種進(jìn)入模式更有助于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，正是本文擬研

2、究的主題。
　　 本文首先進(jìn)行了國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述，對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)OFDI與企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效之間的關(guān)系，OFDI企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響因素的研究分別進(jìn)行了概括和梳理。在此基礎(chǔ)上對(duì)現(xiàn)有研究成果進(jìn)行總結(jié)與評(píng)價(jià)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究缺少以中國(guó)微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)為樣本的實(shí)證分析，而這正是本文擬解決的問題。
　　 其次，本文從中國(guó)OFDI進(jìn)入模式選擇總體趨勢(shì)、中國(guó)OFDI企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的表現(xiàn)以及目前存在的影響中國(guó)OFDI企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不同風(fēng)險(xiǎn)因素三個(gè)方

3、面進(jìn)行了分析，從而為后文的實(shí)證分析奠定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。
　　 在文獻(xiàn)綜述和現(xiàn)狀剖析的基礎(chǔ)上，一方面，本文從理論層面提供了評(píng)價(jià)OFDI企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的衡量指標(biāo)，以及不同投資動(dòng)機(jī)對(duì)衡量指標(biāo)的不同側(cè)重，并分析了四種進(jìn)入模式的優(yōu)缺點(diǎn);另一方面，本文在實(shí)證分析時(shí)分別采用大樣本OLS穩(wěn)健性估計(jì)和單因素方差分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法，探討了投資方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及其他影響因素對(duì)中國(guó)OFDI企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響和作用程度。實(shí)證結(jié)果證明不同進(jìn)入模式選擇的確對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效

4、產(chǎn)生了顯著的影響。中國(guó)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)時(shí)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效要顯著優(yōu)于新建投資，獨(dú)資經(jīng)營(yíng)時(shí)經(jīng)營(yíng)績(jī)效要顯著優(yōu)于合資經(jīng)營(yíng)。但是，從四種進(jìn)入模式的角度分析，其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響從小到大，依次為新建獨(dú)資、新建合資、并購(gòu)獨(dú)資以及并購(gòu)合資。同時(shí)，中國(guó)OFDI企業(yè)的研發(fā)投入、企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)績(jī)效成正比，海外經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)則與之成反比，外國(guó)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和兩國(guó)之間的文化距離對(duì)中國(guó)OFDI企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效并沒有產(chǎn)生顯著的影響。
　　 最后，本文從宏觀層面防控外部不