賣方分析師預(yù)測(cè)偏差及其影響因素研究.pdf

1、賣方分析師具有高于普通投資者平均水平的專業(yè)知識(shí)水平和信息優(yōu)勢(shì)，成為連接投資者和資本市場(chǎng)的紐帶。他們就職于證券公司投資銀行，作為其的研究部門，跟蹤分析目標(biāo)產(chǎn)業(yè)及特定企業(yè)，預(yù)測(cè)股價(jià)走勢(shì)，評(píng)估價(jià)格偏差，提供專業(yè)的研究報(bào)告。賣方分析師理應(yīng)為投資者提供專業(yè)、客觀的投資咨詢建議，但是其依附于券商投行的背景使得其行為上可能會(huì)喪失獨(dú)立性。來(lái)自證券投行機(jī)構(gòu)，上市公司，大型機(jī)構(gòu)投資者的壓力，還有自身內(nèi)部原因，如晉升激勵(lì)機(jī)制，聲譽(yù)等，會(huì)扭曲證券分析師行為。樂(lè)

2、觀評(píng)級(jí)傾向、羊群效應(yīng)、預(yù)測(cè)偏差等等行為成為業(yè)內(nèi)和學(xué)術(shù)界共同關(guān)注的問(wèn)題。
　　 本文結(jié)合利益沖突的機(jī)理，由賣方分析師預(yù)測(cè)偏差的現(xiàn)象入手，以2010年至2011年間三家券商的評(píng)級(jí)預(yù)測(cè)報(bào)告為樣本，構(gòu)建整體框架分析和探討三個(gè)中心問(wèn)題，即我國(guó)賣方分析師的樂(lè)觀傾向，賣方分析師的盈利預(yù)測(cè)偏差，和行為影響因素分解。
　　 最后通過(guò)檢驗(yàn)我國(guó)賣方分析師盈利預(yù)測(cè)能力的平均水平，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)賣方分析師存在顯著的樂(lè)觀傾向和預(yù)測(cè)偏差現(xiàn)象，對(duì)此，本文