制造業(yè)上市公司財務危機階段性預警實證研究.pdf

1、財務危機一直是一個世界性的問題和難題，隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場競爭的愈演愈烈，企業(yè)面對的生存壓力不斷增大。決策失誤、管理不善、風險失察都可能使企業(yè)陷入財務危機，影響企業(yè)發(fā)展。
　　企業(yè)財務危機的發(fā)生是一個逐漸惡化的過程，在不同的發(fā)展階段具有不同的財務特征和誘因。若能構(gòu)建一個具有較高預測精度的階段性預警模型，通過該模型識別早期潛在危機、獲得危機產(chǎn)生的原因，必將對企業(yè)財務危機管理產(chǎn)生重要的現(xiàn)實價值；同時，該研究對財務危機發(fā)展各階段

2、的界定也將帶來重要的理論意義。
　　文章基于財務危機含義的研究，從理論上將企業(yè)財務危機發(fā)展過程劃分為潛伏期、發(fā)展期和惡化期三個階段。在參考國內(nèi)外研究的基礎上，突破傳統(tǒng)的以財務比率為主的指標體系局限性，從財務危機發(fā)生的原因出發(fā)，選取與企業(yè)經(jīng)濟活動、企業(yè)自身成長性、治理能力相關的指標。同時以制造業(yè)行業(yè)為代表，選取09～11年被特別處理且前5年未有特別處理記錄的企業(yè)37家，按照1:1配對原則選取37家非ST企業(yè)作為非財務危機樣本組。然后