中國金融穩(wěn)健指數(shù)的測度與應用.pdf

1、金融是經濟發(fā)展的核心和基礎。歷史經驗表明，金融體系易受不穩(wěn)定因素和危機的沖擊，從而對經濟造成巨大的損失。隨著國際化進程的加快和國內經濟結構的調整，我國金融市場對外開放的步伐加快，科學度量金融穩(wěn)健程度對于改善和提高我國金融穩(wěn)健水平、提高金融對經濟發(fā)展的服務水平、加強系統(tǒng)性風險監(jiān)管、維護經濟穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重大的意義。針對我國金融穩(wěn)健性的測度問題，本文在以下幾個方面展開研究：
　　第一，基于IMF頒布的《金融穩(wěn)健指標：編制指南》，考

2、慮我國經濟的實際情況、金融的發(fā)展階段以及相關指標數(shù)據(jù)的可獲性，從宏觀經濟的運行和微觀層面的銀行類金融機構、非銀行類金融機構以及非金融機構部四大層面，共選取30項指標，建立了符合我國現(xiàn)時情況的金融穩(wěn)健性評價指標體系；
　　第二，基于2006-2013年的季度數(shù)據(jù)，通過改進的熵值法，得到了我國金融穩(wěn)健指數(shù)（FSI）的時間序列，結合實際經濟情況，分析了樣本期間我國金融的穩(wěn)健性問題；
　　第三，利用已經得到的歷年FSI數(shù)值，引入分位

3、數(shù)回歸計量模型，進一步探究金融穩(wěn)健性對經濟增長的影響。
　　基于本文的研究，發(fā)現(xiàn)在樣本期間，我國金融體系的穩(wěn)健程度總體上是上升的，但在2008年一季度至2009年二季度期間以及2013年之后出現(xiàn)明顯的下滑現(xiàn)象。在FSI指數(shù)的所有影響因子中，銀行類金融機構的權重最大，其次是宏觀經濟的運行狀況，而政府部門和住戶部門對金融穩(wěn)健性的影響相對較小。另外，分位數(shù)回歸結果表明，金融系統(tǒng)的穩(wěn)健運行與經濟增長具有正相關關系，金融穩(wěn)健能夠促進經濟的增

4、長，其對經濟增長的作用規(guī)律表現(xiàn)為：在經濟增速較慢的低迷時期，金融穩(wěn)健對經濟增長的正向刺激作用越強；而在經濟增速較快的活躍時期，金融穩(wěn)健對經濟增長的促進作用相對較小。研究結果與樣本期間我國經濟、金融的運行情況相吻合。
　　最后，文章結合研究所得的結論，給出了相關的政策建議。從金融穩(wěn)健性的影響因子來看：我國應深化銀行體系改革，加快建立風險防范機制；適時、適度調整政府對經濟的干預力度和方向，配合市場充分發(fā)揮“無形之手”的功能；進一步深化