我國(guó)股市資源配置效率問題分析及解決方案.pdf

1、由于我國(guó)股市建立初衷是為國(guó)企籌集資金，資源配置功能理所當(dāng)然的遭到了忽視。但是，隨著我國(guó)股市的不斷發(fā)展，大量潛在問題逐一暴露，其中較為嚴(yán)重的就是股市資源配置的扭曲與低效利用。因此，股市的資源配置功能也在籌集資金的光環(huán)下逐漸被重視。近年來，很多學(xué)者對(duì)我國(guó)股市的資源配置效率問題進(jìn)行了研究，不約而同的發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市資源配置效率水平低下。本文通過對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)的分析，研究我國(guó)股市資源配置效率低下問題，并提出相應(yīng)解決方案。
　　本文首先運(yùn)用Je

2、ffery Wurgler模型，對(duì)我國(guó)A股市場(chǎng)2007-2014年的資源配置效率進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)從2007年到2014年這八年的時(shí)間內(nèi)，我國(guó)股市資源配置率，整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。與一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在較大差距。然后，針對(duì)我國(guó)股市資源配置效率低下問題進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市資源配置效率低下產(chǎn)生原因是由于不同層面的直接與間接影響。通過對(duì)這些影響層面進(jìn)行歸納發(fā)現(xiàn)，影響我國(guó)股市資源配置效率的直接因素為投資者異質(zhì)信念、代理成本與企業(yè)價(jià)值。通過多元線性

3、回歸模型分析發(fā)現(xiàn)：投資者異質(zhì)信念與代理成本對(duì)我國(guó)股市的資源配置效率起到了抑制作用，而企業(yè)的價(jià)值對(duì)我國(guó)股市的資源配置效率起到了促進(jìn)作用。其中，又以投資者異質(zhì)信念對(duì)股市資源配置效率的影響為最大。最后，根據(jù)研究結(jié)果，設(shè)計(jì)了解決股市資源配置效率的方案。方案針對(duì)股市資源配置效率問題從三個(gè)方面提出了解決方法。一是削弱政府的行政干預(yù)，二是完善股市的市場(chǎng)機(jī)制，三是加強(qiáng)投資者的判斷能力。同時(shí)，文章從可行性、合理性、適用性等多各方面對(duì)方案進(jìn)行了分析。盡管方