影響我國指數(shù)型基金績效因素的實證研究.pdf

1、20世紀70年代以來，指數(shù)基金作為一種低成本、注重風險控制的基金品種，在國際資本市場取得了不俗的業(yè)績和驚人的發(fā)展.從國外的實踐看，指數(shù)基金具有規(guī)避投資風險、投資費用低廉、投資監(jiān)控簡明、平均收益水平較高和延遲納稅等優(yōu)點，世界證券市場指數(shù)基金的成長發(fā)展歷程充分體現(xiàn)了指數(shù)基金本身所具有的突出優(yōu)點.指數(shù)基金在中國雖是個比較新鮮的理財工具，其成本低廉、投資分散、運作透明的優(yōu)勢同樣為一大批追求長期穩(wěn)定收益的投資者所關注.在中國發(fā)展以追蹤指數(shù)為目標的

2、指數(shù)基金，能充分分享股市的成長，獲得良好收益.為了能夠獲得預期的收益，科學、客觀、有效地對指數(shù)基金的發(fā)展、運作及其投資業(yè)績進行評估就變得尤為重要.本文選擇具有代表性的績效衡量方法構建了我國指數(shù)基金績效評價的實證研究體系，在此基礎上，運用回歸方程、協(xié)整分析、跟蹤誤差、風險收益率、特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)、詹森指數(shù)、信息比率、T-M模型及H-M模型等對我國指數(shù)基金的績效表現(xiàn)進行了實證研究。實證研究中，本文選取了具有代表型9只我國指數(shù)型基金為研究

3、對象，評價期為2006年7月3日-2008年6月30日，評價期內各樣本基金均有493個日凈值數(shù)據(jù)可以利用。運用spss軟件、evieWS軟件以及excel軟件對數(shù)據(jù)進行分析，結合績效綜合評價體系從整體上對我國開放式指數(shù)基金的績效進行概括比較。研究結果表明：指數(shù)基金與其跟蹤誤差具有很強的相關性，單因素模型對我國指數(shù)基金的波動具有較強的解釋能力；指數(shù)基金能較好地控制跟蹤誤差，且復制型指數(shù)基金在該指標上優(yōu)于增強型指數(shù)基金；從收益率指標看，相對