基于資產置換的殼資源利用績效分析.pdf

1、證券市場中殼資源利用一直都是熱門話題。本文結合殼資源利用雙方的產業(yè)相關度，從殼資源利用后進行不同資產置換方式的角度切入，通過對殼資源利用行為的動態(tài)博弈分析，得到先出價的一方在殼資源交易中占優(yōu)勢，雙方所得利益與殼資源利用后的預計利益成正比關系；通過對殼資源利用后選擇資產置換的成本收益分析，得出殼資源利用雙方行業(yè)相關度越高，選擇資產置換程度越低，資產置換程度與預計帶來的上市公司收益呈正比。 同時，運用基于會計指標的統(tǒng)計分析方法，對殼

2、資源利用績效的實證分析，得到如下結論。殼資源利用整體績效不很好；相關產業(yè)部分資產置換和非相關產業(yè)全部資產置換方式，中短期內改善了殼資源上市公司的業(yè)績，統(tǒng)計角度看，上市公司業(yè)績的提升不具有趨勢性，但以產業(yè)整合為目的的資產置換，可帶來殼資源上市公司業(yè)績的長期向好是可以肯定的，應鼓勵上市公司進行以產業(yè)整合為目的的殼資源利用交易；而相關產業(yè)全部資產置換和非相關產業(yè)部分資產置換方式，由于兩種方式對上市公司發(fā)展定位存在一定偏頗，統(tǒng)計分析結果顯示殼資