民營企業(yè) 是“走出去”的先鋒

1、<p>　　民營企業(yè) 是“走出去”的先鋒</p><p>　　1984年，中銀集團(tuán)和華潤集團(tuán)聯(lián)手收購香港最大的上市電子集團(tuán)公司――康力投資有限公司，首開中國企業(yè)海外并購的先河。中國民營企業(yè)的海外并購始于21世紀(jì)初，即2001年8月萬向集團(tuán)收購美國NASDAQ上市公司UAI。 </p><p>　　然而，中國企業(yè)的海外并購歷程并不順利。麥肯錫的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，過去20年全球大型企業(yè)兼

2、并中真正取得預(yù)期效果的不到50%，而中國67%的海外并購不成功。 </p><p>　　為什么民企比國企更容易成功 </p><p>　　2009年6月5日，中國鋁業(yè)公司以195億美元注資全球第三大礦業(yè)巨頭澳大利亞力拓礦業(yè)公司遭力拓毀約流產(chǎn)。2010年8月2日，吉利控股集團(tuán)卻正式完成對(duì)沃爾沃轎車公司的全部股權(quán)收購。 </p><p>　　國企的并購一般來說金額巨大，

3、成本較高，因此失敗的可能性也就更大，再就是政治因素所導(dǎo)致的結(jié)果。國企是國家的企業(yè)，本身擁有行政級(jí)別，其政治色彩很濃，其經(jīng)營者也由上級(jí)部門選派并在一定任期后另選他人。自2003年國資委設(shè)立、大型國企的改制基本完成后，以海外投資表現(xiàn)的“走出去”的成果即成了考察國企領(lǐng)導(dǎo)行政能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。這樣，行政的“政績(jī)激勵(lì)”和一定時(shí)期后（3至5年）的換屆往往會(huì)使國企的經(jīng)營者有短期化行為。還有就是，國企做的事情往往會(huì)被認(rèn)為與國家的事業(yè)有關(guān)而上升高度，大

4、力宣傳。如中海油競(jìng)購優(yōu)尼科一案，完成交易談判的新聞出現(xiàn)后，中方的官員、國家部委、國有銀行紛紛表態(tài)支持，使本來就敏感的政治問題再次凸顯。另外，國企部門臃腫繁雜，長(zhǎng)期缺乏有效競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，缺少競(jìng)爭(zhēng)力和效率，這都可能喪失原有的優(yōu)勢(shì)，使失敗的可能性增大。 </p><p>　　相對(duì)而言，民營企業(yè)是在市場(chǎng)機(jī)制環(huán)境下生存發(fā)展起來的，其產(chǎn)權(quán)清晰，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、機(jī)遇意識(shí)敏銳，決策果斷，主動(dòng)性和創(chuàng)新性強(qiáng)。這樣，經(jīng)營機(jī)制靈活，對(duì)市場(chǎng)反

5、映敏感，就有了更強(qiáng)的國際市場(chǎng)的適應(yīng)能力和動(dòng)力，易于完成開拓國際市場(chǎng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的任務(wù)。再有，民營企業(yè)一般都是做事不張揚(yáng)、效率高，這反而使事情容易成功。 </p><p>　　另外，民企相對(duì)國企政治風(fēng)險(xiǎn)小、全資收購多、收購目標(biāo)小。國有企業(yè)與政府有著千絲萬縷的聯(lián)系，往往使目標(biāo)企業(yè)所在國難以適應(yīng)，以至于將事情復(fù)雜化。具體來說，目標(biāo)企業(yè)所在國擔(dān)心中國國有企業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的收購，特別是對(duì)大型企業(yè)的收購會(huì)壟斷本國的經(jīng)濟(jì)，過分夸大所

6、謂的政治風(fēng)險(xiǎn)，將中國國企的行為說成是“政治行為”。民營企業(yè)沒有國家的政治背景，其產(chǎn)權(quán)私有的屬性使它們的并購行為往往容易被看做是純商業(yè)性質(zhì)，目標(biāo)企業(yè)所在國的關(guān)注度也沒有那么高。民營企業(yè)雖然也會(huì)有政治風(fēng)險(xiǎn)，但至多是提高收購價(jià)格，最后還可能收購成功。如聯(lián)想并購IBM的PC業(yè)務(wù)中，美國外國投資委員會(huì)（CFIUS）就曾提出該收購可能讓聯(lián)想在北卡羅萊納州的研發(fā)中心竊取美國的商業(yè)機(jī)密用于中國政府，危害美國的國家安全。為使并購順利進(jìn)展，聯(lián)想為此有意阻撓

7、多付出了13.5億美元的代價(jià)。 </p><p>　　中國企業(yè)以海外并購方式“走出去”的建議 </p><p>　?。?）將企業(yè)自身建立為跨國公司。 </p><p>　　中國的企業(yè)要先將自己建成為跨國公司，在海外設(shè)子公司或辦事處，尋求國外市場(chǎng)上具有“比較優(yōu)勢(shì)”的當(dāng)?shù)刭Y源，實(shí)現(xiàn)國際化的生產(chǎn)，并輸出品牌。當(dāng)然，在此期間就可以尋找資源互補(bǔ)的當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，以合資的形式進(jìn)入海外

8、市場(chǎng)，待時(shí)機(jī)成熟時(shí)對(duì)外國公司開展收購。這樣做的另一好處是，并購過程可以更深入地了解該國的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化，提升自己的經(jīng)營管理能力。這樣知己知彼，游刃有余地選擇目標(biāo)企業(yè)并購，成功的概率會(huì)大得多。否則，即使并購成功了，將來的整合等企業(yè)難題，也可能會(huì)使一時(shí)的成功再陷入失敗。 </p><p>　?。?）鼓勵(lì)優(yōu)秀的民營企業(yè)“走出去”當(dāng)先鋒隊(duì)。 </p><p>　　“走出去”的形式有多種，從

9、貨物出口到對(duì)外直接投資，再到更高程度的海外并購，我們應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)眾多的民營企業(yè)去嘗試。中國當(dāng)前應(yīng)選取的戰(zhàn)略推進(jìn)方式可為，盡量避免以業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)為首選并購對(duì)象，先由民營企業(yè)采取由小及大的并購業(yè)務(wù)、逐步積累談判技巧及國際化經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，再由國企去并購海外行業(yè)龍頭，即由“點(diǎn)”、“線”、“面”向“立體縱深”方向發(fā)展。民營企業(yè)“船小好調(diào)頭”，有條件和能力率先走出去，堪當(dāng)中國企業(yè)“走出去”的先鋒隊(duì)。 </p><p>　?。?）制定

10、和完善海外并購的法規(guī)、政策。 </p><p>　　中國逐步出臺(tái)了外資并購中國企業(yè)的法律，但中國企業(yè)海外并購的規(guī)定很少。所以，首先應(yīng)對(duì)海外并購中涉及的審批程序、外匯管制政策、金融政策、國家安全政策、信息服務(wù)政策、保險(xiǎn)支持政策、稅收政策等有關(guān)問題在法律上明確化、法制化、規(guī)范化。其次，考慮設(shè)立專業(yè)“境外并購基金”，由富有海外經(jīng)驗(yàn)的成熟私募股權(quán)投資基金（PE）牽頭，吸收社?；?、保險(xiǎn)基金等政策激勵(lì)的國有資本加入。最后，