基于正反饋交易行為的中國證券市場投資行為的實證研究.pdf

1、正反饋交易行為是金融市場中“市場異象”之一，它難以用建立在“理性人”假設基礎之上的傳統(tǒng)金融理論進行合理解釋。行為金融學的誕生為正反饋交易行為的研究另辟了蹊徑，正反饋交易行為研究也就成為現(xiàn)代行為金融學的一個重要分支。正反饋交易行為作為一種普遍現(xiàn)象一直對股票市場產生重大影響，尤其對中國這種轉型經濟中的新興證券市場而言。隨著我國證券投資資金規(guī)模的不斷擴大，正反饋交易行為的特有成因——羊群行為在市場中的影響力口益顯著。
　　 近年來我國

2、證券市場發(fā)展突飛猛進，大量資金和投資者涌入證券市場。由于投資者自身的原因和市場機制不健全的原因導致在股票市場的實際交易過程中，正反饋交易行為反倒隨處可見，如我國股票市場中頻頻出現(xiàn)的“追漲殺跌”的現(xiàn)象，表明我國股票市場中同樣存在著大量的正反饋交易，因此這一現(xiàn)象也成為近些年來證券市場研究領域之中的熱點之一。因此，本文突破以往的局限，對中國的證券市場中是否存在著正反饋交易行及其對證券市場的影響做出了實證研究。
　　 本文以統(tǒng)計學、計量