BOT項目融資中的風險管理研究.pdf

1、在全面建設小康社會的進程中,"十一五"時期具有承前啟后的重要歷史地位,是我國經濟發(fā)展的關鍵時期.從世界各國的現代經濟發(fā)展歷史來看,每一輪新的經濟增長都是從大規(guī)模的基礎設施建設開始的.基礎設施建設和國家重點建設項目需要大量的投資,而發(fā)展中國家面臨著嚴重的資金短缺,僅靠政府的投資不可能解決全部的需求.在這種形勢下,吸引外資和民間資本的BOT融資形式正在逐漸顯現出它的優(yōu)勢.該模式在全球很多國家得到了廣泛的應用,成為近年來大中型項目融資的主流方

2、式.對于BOT項目融資中的風險控制的研究,為該種融資模式的更加安全提供了有力的理論支撐.目前,BOT項目融資正作為市場經濟中一種有效的融資方式正在中國不斷發(fā)展、完善.國外的利用也只是處于初級階段,研究BOT融資模式在我國的應用及其風險控制,對于我國當前涉及數萬億元的基礎設施投資的有效控制和安全運作,具有重要的意義. 為了有效地進行風險管理,首先必須識別風險,對風險進行分類,針對不同的風險采取不同的處置措施,本文試從BOT項目融資

3、的發(fā)展階段、風險的表現形式以及項目風險的可控性三個角度來識別其中的主要風險,該融資方式分為興建前的準備階段、設計興建、運營以及轉移階段,在不同的階段,作為主要的政府一方和非政府方面臨著不一樣的風險.在目前的各種參考論著中,對于風險存在各種各樣的分來方法,如按性質、原因、承受度等等.對于已經識別的風險,可以從可控性分為系統(tǒng)與非系統(tǒng)風險.系統(tǒng)風險是不可控制的,一般與國家宏觀經濟環(huán)境有關,超出發(fā)起人和項目公司的控制范圍.非系統(tǒng)風險是BOT項目

4、融資的參與各方可以自行控制的處理的風險. 以風險的識別和控制為基礎,本文研究了風險的承擔和責任方,涉及的參與方包括政府、運營商、項目發(fā)起人等八個角色,在整個融資過程中形成了相互制約相互協(xié)作的復雜關系,BOT項目的成敗往往取決于這些協(xié)作是否順暢,而且,各個角色在融資過程中所獲得的利益也受這些關系得制約,由于這樣的特點,風險來臨時,各方利益都會受到牽連,但又都存在對某些重點風險的責任.在從以上三個方面分析完后,考慮到BOT項目融資在

5、國內的實踐中遇到中國特有的風險,這是由中國的特殊國情和獨特的資本市場發(fā)展歷史決定的.目前大多數文獻的研究主要集中在BOT項目融資普遍風險領域,本文試圖更深入地對中國BOT項目融資中的特有風險進行嘗試性研究,研究的成果對于中國的資本市場將更具有針對性和實踐意義.這是本文力圖有所創(chuàng)新的地方之一. 為了補充了論文前面部分主干理論的不足.本文以中國奧運場館建設和中西部交通基礎設施為例,在實例中具體運用風險的識別、控制和承擔,作為國家重點