股指期貨投資策略.pdf

1、本文從股指期貨的套期保值、定價與套利以及投機(jī)三個方面進(jìn)行了深入的理論研究與實證檢驗。 第一章(股指期貨的套期保值)包括：套期保值的種類、套期保值方法、套期保值實證案例、套期保值中的幾個風(fēng)險點； 第二章(股指期貨定價及套利)包括：股指期貨定價理論、股指期貨套利投資策略； 第三章(股指期貨投資技巧)包括：股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)走勢分析、股指期貨投機(jī)交易、股指多(空)時機(jī)選擇、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)在股指期貨預(yù)測中的運用、股指期貨到

2、期日效應(yīng)。其中，本課題在對不完美度市場的度量及在股指期貨定價中的作用、跨期套利的套利區(qū)間、α基金的套利策略、對沖成本的計算方法、股票指數(shù)預(yù)測方法等方面進(jìn)行了創(chuàng)新，運用大量實際數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究。根據(jù)眾多學(xué)者提出的定價模型與實證可知，似乎無法完全以稅負(fù)、交易成本、股利不確定、時間選擇權(quán)、市場波動性、利率隨機(jī)性等因素來完全解釋，這預(yù)示著在指數(shù)期貨定價過程中仍有可能遺漏某些重要的因素，因此，投資者在選擇完美市場假設(shè)下的持有成本模型亦或不完美市

3、場假設(shè)下的股指期貨定價模型時，也應(yīng)當(dāng)考慮個別市場的不完美程度及套利活動的能力，才能作出正確的投資決策。如果沒有股指期貨，選股和擇時的決策有時就會出現(xiàn)沖突。例如，投資者發(fā)現(xiàn)一只股票的價值被低估，但由于該股票具有較高的β值，并且基金經(jīng)理認(rèn)為未來市場下跌。這樣，從選股來看，需要買入這只股票，而從擇時來看，則需要賣出。由于選股與擇時之間的這種相互影響，使得該只股票的買賣很難決定歸于那種決策，或很難衡量這兩種決策所帶來的收益效果，而股指期貨則允許