基于利率平價理論的人民幣遠期匯率研究.pdf

1、2005年7月21日是中國人民幣匯率改革史上的一個重要時刻。在這一天，我們國家確定了匯率改革的市場化方向。人民幣匯率形成機制的市場化要求建立完善的遠期外匯市場。 本文以利率平價理論為基礎(chǔ)進行實證分析，研究了現(xiàn)實遠期匯率與理論遠期匯率之間的相關(guān)關(guān)系、因果關(guān)系，描述了即期匯率與遠期匯率的波動性特征，分析了外匯收益率與利率之間的關(guān)系。通過對中國工商銀行三月期、六月期和一年期遠期匯率定價的比較研究，筆者認為三月期人民幣遠期匯率最吻合利率

2、平價理論的要求，其偏離即期匯率的幅度也最小，可以作為未來匯率走勢的風(fēng)向標(biāo)。最后，筆者提出了完善遠期匯率市場的政策建議。 本文的創(chuàng)新表現(xiàn)在兩個方面：選題和分析方法。選題的創(chuàng)新體現(xiàn)在幾乎沒有學(xué)者對國內(nèi)市場某一遠期做市商的定價進行系統(tǒng)研究，深入探討當(dāng)前國內(nèi)定價機制的偏差和波動性特征。因此，本文具有較高的現(xiàn)實意義和指導(dǎo)意義。分析方法的創(chuàng)新體現(xiàn)在綜合使用時間序列方法進行數(shù)據(jù)處理，包括檢驗數(shù)據(jù)平穩(wěn)性的ADF方法、EG協(xié)整檢驗、Johanse