集團公司收購后的協同效應評價研究.pdf

1、隨著市場經濟的發(fā)展和國內市場的進一步開放，我國公司的收購活動將會越來越活躍。收購的成功與否，關鍵在于收購之后能否實現協同效應。尤其是在集團公司的收購中，由于被收購企業(yè)在收購之后還是獨立的法人，這使得集團公司在收購之后實現協同效應面臨更多變數。因此從協同效應的角度研究公司收購，尤其是集團公司的收購，對于指導我國企業(yè)收購活動具有重要的理論意義和實踐意義。 通過對公司收購理論和協同效應理論的研究，作者認為：盡管公司收購的動機多種多樣，

2、但最根本的目的還是為了取得協同效應。通過對公司收購的動機進行分析，我們可以發(fā)現公司收購的目的最終都是為了獲得管理協同效應、經營協同效應、財務協同效應和無形資產協同效應中的一種或幾種。公司收購是否成功，關鍵取決于收購之后是否獲得協同效應。因此，本文將從協同效應的角度來研究公司收購行為。 公司收購成功的關鍵在于實現協同效應。實現協同效應必須使組織與組織之間能夠無障礙地共享對方的資源，但這種資源共享有時在集團公司收購中無法順利實現。由

3、于集團公司是以資本為紐帶的企業(yè)群，被收購企業(yè)在收購之后依然是獨立法人，這時就會因為被收購企業(yè)可能的自利行為，使收購后其與集團內其他子公司間的協同失敗，從而導致集團公司無法達到收購目的。本文認為集團公司可運用“收益分配”這個激勵措施對被收購企業(yè)進行激勵，以消除資源共享的障礙。本文將運用博弈論的方法證明：此時收益分配應依據被收購方對協同效應實現的貢獻來分配，而不是被收購方的經營績效。 依據被收購方對協同效應實現的貢獻來分配協同收益，

4、可激勵被收購方共享其資源，但是評價這種協同效應貢獻難度較大。因為協同效應本身的實現就是一個十分復雜的過程，其表現形式多種多樣，而且涉及諸多定性、定量的變量。為此本文將建立一個協同效應貢獻評價體系和評價模型來解決這個問題。該評價體系依據協同效應的表現來建立，這樣可以避免評價指標的遺漏和重復，而且比較清晰。然后以協同效應貢獻評價體系為基礎，測量各評價對象的評價指標，運用熵權法評價方法的原理，構建協同效應貢獻評價模型，對評價對象的貢獻進行測量