中小企業(yè)關(guān)系型借貸融資研究.pdf

1、中小企業(yè)嚴(yán)重的信息不可得性和信息不可控性是其融資困難的根本原因。由于信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的中小企業(yè)融資困難，實(shí)質(zhì)上是金融交易中的市場(chǎng)失效。為減少銀企間，尤其是銀行與中小企業(yè)之間金融交易中的信息不對(duì)稱所帶來(lái)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，目前，國(guó)外銀行等金融中介已經(jīng)開(kāi)發(fā)出多種貸款技術(shù)，“關(guān)系型貸款”是其中非常重要的一種。 本文圍繞中小企業(yè)信貸融資難問(wèn)題，著重對(duì)關(guān)系型借貸融資技術(shù)進(jìn)行了研究。首先，本文對(duì)中小企業(yè)的界定和地位以及作用進(jìn)行了介紹，同時(shí)

2、介紹了關(guān)系型借貸的概念。在對(duì)中小企業(yè)關(guān)系型借貸融資進(jìn)行界定的基礎(chǔ)上，本文比較和分析了國(guó)內(nèi)外關(guān)系型融資技術(shù)實(shí)踐，分析表明關(guān)系信貸不僅能夠?yàn)殛P(guān)系銀行帶來(lái)關(guān)系租金收益, 同時(shí)也能為關(guān)系借款人創(chuàng)造價(jià)值,但關(guān)系借款的最大風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系借款人的預(yù)算軟約束問(wèn)題；而對(duì)借款人來(lái)講, 關(guān)系借貸的主要風(fēng)險(xiǎn)是關(guān)系銀行的“信息俘獲”問(wèn)題。 本文認(rèn)為，關(guān)系型借貸作為一種關(guān)系型融資手段，是銀行通過(guò)多年信貸交易逐漸獲得客戶企業(yè)的大量?jī)?nèi)部信息，以銀行對(duì)企業(yè)的密切監(jiān)控

3、和合約的靈活性為特征，是銀企之間的一種長(zhǎng)期合作行為。在私下融資安排下，由于投資者的人數(shù)較少，不存在搭便車的問(wèn)題，投融資雙方是關(guān)系型的，而不是保持距離型的。關(guān)系型融資正是私下安排的融資。在關(guān)系型融資過(guò)程中，銀行通過(guò)提供甄別與監(jiān)督服務(wù)來(lái)獲取信息，而不是依賴于第三方的服務(wù)，而且信息能夠在保密的狀態(tài)下在與同一客戶的多重交互中重復(fù)使用，從而使投資者能從信息的跨期再利用中獲利，我們用一個(gè)貝耶斯博弈模型證明了在關(guān)系型借貸中借用擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供的信息向存在

4、重大違約風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)提供信貸是一個(gè)失敗的策略在此基礎(chǔ)上，本文根據(jù)從廣州市農(nóng)村信用聯(lián)社獲得的相關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量軟件Eviews3.1對(duì)關(guān)系型借貸融資進(jìn)行了實(shí)證研究，研究表明銀企合作時(shí)間的長(zhǎng)度與銀行貸款利率溢價(jià)有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，銀行關(guān)系可以給企業(yè)帶來(lái)價(jià)值，這一實(shí)證結(jié)果支持了關(guān)系型借貸理論的假設(shè)。 研究認(rèn)為解決中小企業(yè)間接融資難問(wèn)題的重要方法之一就是銀行與企業(yè)建立關(guān)系型借貸，通過(guò)銀企之間長(zhǎng)時(shí)間的聯(lián)系來(lái)解決信息問(wèn)題并增加銀行向中小企業(yè)的