中國外匯儲備研究——基于存儲論的短期優(yōu)化模型和基于協(xié)整的長期宏觀模型.pdf

1、開放經(jīng)濟條件下，外匯儲備作為考察一國對外經(jīng)濟關系的重要指標，既是宏觀經(jīng)濟運行結果的體現(xiàn)，又是對宏觀經(jīng)濟進行調(diào)控的重要手段。外匯儲備雖然只是某一時刻上的存量，但它卻與一國宏觀經(jīng)濟的許多方面都有著密不可分的聯(lián)系。通過考察外匯儲備，可以了解一國宏觀經(jīng)濟的運行狀況。通過調(diào)節(jié)外匯儲備的水平，可以幫助實現(xiàn)一國經(jīng)濟的對內(nèi)對外均衡以及既定的宏觀經(jīng)濟目標。 外匯儲備理論要解決的核心問題是外匯儲備的合理規(guī)模和最優(yōu)控制問題。目前中國這方面的研究很多，

2、從不同角度研究了外匯儲備的適度性問題，形成了需求回歸函數(shù)法、比例法、機會成本說等理論。 本篇論文的基本思路是把外匯儲備放到宏觀經(jīng)濟全局，在充分考慮到一國經(jīng)濟的對內(nèi)對外均衡以及既定的宏觀經(jīng)濟運行目標的前提下，去考察其規(guī)模的合理性和適度性，去探索對其實施最優(yōu)控制的規(guī)律。因此，所謂外匯儲備規(guī)模的最優(yōu)控制問題，實際上應該表述為：宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)最優(yōu)增長和協(xié)調(diào)發(fā)展條件下的外匯儲備適度規(guī)模問題。 本文以存儲論構建外匯儲備的短期優(yōu)化模型，

3、分析外匯儲備的倉儲成本和缺失成本，構建期望值函數(shù)來得出外匯儲備的短期基本規(guī)模和最優(yōu)規(guī)模。對于長期均衡模型，本文以CPI定基比、國內(nèi)生產(chǎn)總值、外匯儲備和廣義貨幣供應量之間的關系問題為研究對象，采用了國外成熟的向量自回歸模型、Johansen協(xié)整檢驗模型等研究方法，建立了一個包括CPI定基比、國內(nèi)生產(chǎn)總值、外匯儲備和廣義貨幣供應量等變量在內(nèi)的模型。之后，本文運用脈沖響應函數(shù)及Granger因果檢驗模型等方法對上述變量進行了全面研究。