基于自由現(xiàn)金流量的投資戰(zhàn)略動態(tài)管理研究.pdf

1、在競爭日趨激烈的市場環(huán)境下，企業(yè)戰(zhàn)略管理受到廣泛的應用。財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略理論的核心組成部分，從戰(zhàn)略的角度來審視企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和財務環(huán)境對于企業(yè)合理安排有限的財務資源，取得競爭優(yōu)勢具有很重要的意義。在當今動態(tài)多變的環(huán)境下，制定財務戰(zhàn)略不可能是一勞永逸的事情，財務戰(zhàn)略也應該根據(jù)環(huán)境的變化做出相應的優(yōu)化調(diào)整。 隨著我國市場經(jīng)濟和證券市場的發(fā)展以及企業(yè)經(jīng)營機制的轉變，一方面，財務信息的使用者對現(xiàn)金流量信息的要求與日俱增；另一方面，

2、現(xiàn)金流轉也已經(jīng)成為影響企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素。由于現(xiàn)金指標在開展財務決策、評價公司業(yè)績等方面具有利潤指標無法比擬的優(yōu)勢，“現(xiàn)金至尊”的財務理念已經(jīng)被大眾所接受?，F(xiàn)金流量逐漸成為籌資、投資和股利分配等這些財務管理的核心問題中不可缺少的最為基本的一個決策變量。特別是自由現(xiàn)金流量概念的提出，充分考慮到公司的持續(xù)經(jīng)營或必要的投資增長對現(xiàn)金流量的要求。自由現(xiàn)金流量成為企業(yè)財務活動的決策變量和反饋結果。 本文將自由現(xiàn)金流量的概念與財務戰(zhàn)略

3、理論相結合，以求通過自由現(xiàn)金流量變量來實現(xiàn)企業(yè)動態(tài)環(huán)境下投資戰(zhàn)略優(yōu)化。接下來，本文詳細闡述了以自由現(xiàn)金流量為工具的投資戰(zhàn)略動態(tài)管理，以實現(xiàn)企業(yè)最優(yōu)資產(chǎn)結構和動態(tài)調(diào)整。 文章主要分為五個部分：在第一部分提出文章的研究目的、意義、理論基礎與框架之后，第二部分講到投資戰(zhàn)略及動態(tài)優(yōu)化，對投資戰(zhàn)略的基本理論進行研究，進一步談到依據(jù)環(huán)境變化，以價值分析為基礎，以自由現(xiàn)金流量為工具，對企業(yè)投資戰(zhàn)略進行科學化的調(diào)整。第三部分進行企業(yè)投資戰(zhàn)略環(huán)境

4、分析，由環(huán)境的影響因素入手，利用戰(zhàn)略模型進行投資戰(zhàn)略環(huán)境的動態(tài)分析。第四部分闡述投資戰(zhàn)略管理，投資戰(zhàn)略的動態(tài)優(yōu)化實際是一個調(diào)整并保持現(xiàn)有資產(chǎn)結構達到最優(yōu)資產(chǎn)結構的過程。最后總結投資戰(zhàn)略的可持續(xù)增長，提出投資戰(zhàn)略的可持續(xù)發(fā)展與自由現(xiàn)金流量的聯(lián)系，以及如何實施。 在論述戰(zhàn)略優(yōu)化的過程時，文章始終強調(diào)環(huán)境動態(tài)分析的重要性，說明以自由現(xiàn)金流量為決策變量的投資戰(zhàn)略動態(tài)調(diào)整過程。企業(yè)實現(xiàn)其投資戰(zhàn)略實際是一個調(diào)整并保持現(xiàn)有資產(chǎn)結構達到最優(yōu)資產(chǎn)