我國民營企業(yè)返程投資問題研究.pdf

1、近年來，返程投資現(xiàn)象在我國逐漸增多，對我國的FDI的影響越來越大。英屬維爾京群島己連續(xù)數(shù)年成為僅次于香港的中國內(nèi)地第二大外資來源地。毋庸置疑，若“假外資”形成一定規(guī)模，成為普遍的現(xiàn)象，將對我國的經(jīng)濟(jì)金融產(chǎn)生多重的消極影響，甚至?xí)_亂正常的經(jīng)濟(jì)秩序。返程投資已經(jīng)逐漸成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 本文針對這種現(xiàn)象，研究了返程投資給我國帶來的負(fù)面影響，并對民營企業(yè)返程投資的原因進(jìn)行了探析，從而提出了治理這種現(xiàn)象的政策建議。 本文主要采

2、用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法。首先通過定性分析法探討了FDI與返程投資的相關(guān)理論。其次，通過相關(guān)數(shù)據(jù)的整理，用定量分析法介紹了我國民營企業(yè)返程投資的現(xiàn)狀。同時(shí)，在整個(gè)論文中比較是貫穿全篇的分析方法。 第1章FDI與返程投資問題研究綜述。首先對FDI問題研究的理論進(jìn)行綜述：其次，介紹了返程投資問題研究的主要觀點(diǎn)。最后，評價(jià)了目前的一些對于返程投資問題研究的觀點(diǎn)。 在研究返程投資理論過程中發(fā)現(xiàn)返程投資總是與反向收購和借殼

3、上市相聯(lián)系，所以，在對返程投資問題進(jìn)行理論綜述時(shí)，主要從這三個(gè)方面進(jìn)行。但在研究過程中發(fā)現(xiàn)，一些學(xué)者混淆了返程投資與資本外逃的概念，認(rèn)為返程投資基本上是資本外逃問題的一個(gè)“衍生產(chǎn)品”。但是從“75號文”對返程投資的定義中可以看出返程投資只是一種經(jīng)濟(jì)行為，而資本外逃則是非正常的資本流動(dòng)。所以，本文認(rèn)為應(yīng)該嚴(yán)格區(qū)分返程投資與資本外逃。 第2章FDI在中國的特殊表現(xiàn)證明了返程投資在中國確實(shí)是存在的，而且對中國經(jīng)濟(jì)的影響很大。每年中國吸

4、引FDI的數(shù)量是非常巨大的，F(xiàn)DI在中國表現(xiàn)出了行業(yè)集中度低和以中小型投資者為投資主體的特點(diǎn)，這兩個(gè)特點(diǎn)是不符合傳統(tǒng)的FDI理論的。按照傳統(tǒng)的FDI理論，一般情況下，一國所吸引的FDI應(yīng)當(dāng)相對較為集中的投入為數(shù)不多的幾個(gè)行業(yè)中，而且，認(rèn)為通常較大的企業(yè)才會(huì)對海外進(jìn)行投資。而中國的FDI卻表現(xiàn)出了特殊性。本文認(rèn)為一些民營企業(yè)的返程投資行為是造成我國FDI特殊表現(xiàn)的重要原因。 第3章介紹了我國民營企業(yè)返程投資的現(xiàn)狀，并對返程投資的規(guī)

5、模進(jìn)行了估算。首先通過對我國民營企業(yè)返程投資現(xiàn)狀的分析說明了香港、英屬維爾京群島、開曼群島和薩摩亞等離岸金融中心已經(jīng)成為我國返程投資的重要離岸地。其次，由于外商投資在來源國(地區(qū))的信用資料和納稅記錄屬于商業(yè)機(jī)密，因此政府有關(guān)部門對此缺乏有效的審核手段。而且理論分析也表明，政府沒有足夠的動(dòng)力去甄別“外商投資”的真實(shí)身份。所以，對于“返程投資"占我國利用外資的比重，不同方面有不同的估算結(jié)果，本文對國際以及國內(nèi)對返程投資占我國利用外資的比重

6、的估計(jì)進(jìn)行了總結(jié)。 第4章從民營企業(yè)角度和中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度對民營企業(yè)返程投資的影響進(jìn)行了分析。返程投資對民營企業(yè)來講，可以解決自身融資難的問題，同時(shí)還可以享受我國對外資企業(yè)在稅收等方面的優(yōu)惠政策，這是有利于民營企業(yè)發(fā)展的。但是，它對整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展卻是不利的，它擾亂了經(jīng)濟(jì)秩序，違背了市場公平競爭的原則。第2節(jié)從8個(gè)方面介紹了返程投資對中國經(jīng)濟(jì)的不利影響。返程投資雖然對企業(yè)有利，但是由于民營企業(yè)的發(fā)展只是整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一部分

7、，所以，從整體來看必須對返程投資進(jìn)行規(guī)范和引導(dǎo)。 第5章分析了民營企業(yè)返程投資的原因。民營企業(yè)進(jìn)行返程投資最主要的原因就是外資企業(yè)享受到了民營企業(yè)無法享受的待遇，民營企業(yè)為了享受這些優(yōu)惠待遇就會(huì)想辦法使自己變成“外資企業(yè)”。第2節(jié)從土地政策、稅收政策、開放領(lǐng)域、金融政策等方面，對民營企業(yè)與外資企業(yè)的待遇進(jìn)行了詳細(xì)的比較。第3節(jié)通過對所建立的博弈模型的分析，說明了在民營企業(yè)受到了明顯的歧視性待遇的時(shí)候，進(jìn)行返程投資對他們來說是最優(yōu)

8、的選擇。 第6章提出了治理民營企業(yè)返程投資的政策建議。民營企業(yè)返程投資對其自身發(fā)展來說是有一定積極作用的，不過這種行為卻擾亂了我國正常的經(jīng)濟(jì)秩序，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了一系列消極影響，所以，對返程投資的治理勢在必行。 首先，肯定了新稅法對治理返程投資的有效性。認(rèn)為新稅法可以終結(jié)外資企業(yè)多年來在中國享有的稅收上的“超國民待遇”，為企業(yè)創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境，有利于增強(qiáng)民營企業(yè)的競爭力，可以在不影響“真外資”的情況下，很好的遏制返程投

9、資。 其次，從規(guī)范我國的經(jīng)濟(jì)秩序方面提出了一些建議。治理返程投資必須采取以優(yōu)化民營企業(yè)發(fā)展環(huán)境為目標(biāo)，以規(guī)范市場經(jīng)濟(jì)秩序?yàn)槭侄?，疏?dǎo)與封堵相結(jié)合，短期措施與長期措施相結(jié)合的辦法。實(shí)行短期內(nèi)加強(qiáng)對返程投資行為本身的監(jiān)管，長期內(nèi)優(yōu)化民營企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，即“長期政策疏導(dǎo)為主，短期行為監(jiān)管為輔"的措施。民營企業(yè)返程投資的治理宜疏不宜堵，這樣既能夠讓民營企業(yè)自愿脫離返程投資的不正常軌道，又能最大限度的減弱相關(guān)政策對國民經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展戰(zhàn)略的限