出資者剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)非對(duì)稱安排研究.pdf

1、民營企業(yè)要突破資金、管理、信任資源限制的瓶頸而獲得自身的發(fā)展，要求一種有效率的企業(yè)所有權(quán)安排?，F(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，最優(yōu)的企業(yè)所有權(quán)安排要求剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)的安排對(duì)稱。然而，現(xiàn)實(shí)中剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)的安排不一定是對(duì)稱的，且這種非對(duì)稱安排不一定意味著比對(duì)稱安排更低的企業(yè)效率。文章把管理學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法相結(jié)合，從剩余索取權(quán)的角度出發(fā)，運(yùn)用理論論證和實(shí)證分析來研究剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)的非對(duì)稱安排問題，并通過對(duì)浙江三元控股集團(tuán)有限公

2、司的案例研究對(duì)理論進(jìn)行實(shí)證論證。 文章指出，出資者剩余索取權(quán)是企業(yè)中各生產(chǎn)要素投入者依據(jù)其投入企業(yè)生產(chǎn)要素的所有權(quán)而延伸的對(duì)企業(yè)收益的索取權(quán)，剩余索取權(quán)的多少取決于企業(yè)所有者的出資比例。企業(yè)控制權(quán)是各利益主體為保證剩余索取權(quán)的實(shí)現(xiàn)而延伸的對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。剩余索取權(quán)是企業(yè)控制權(quán)安排的根據(jù)，企業(yè)控制權(quán)則能有效地保證剩余索取權(quán)的實(shí)現(xiàn)。投入企業(yè)生產(chǎn)要素的所有者，他們的產(chǎn)權(quán)主體屬性是指對(duì)財(cái)產(chǎn)使用的客觀屬性，反映與財(cái)產(chǎn)的使用聯(lián)系著的自發(fā)的人

3、與人之間關(guān)系的相關(guān)屬性，體現(xiàn)個(gè)性、自覺、選擇和創(chuàng)新等自主屬性的三方面的統(tǒng)一。產(chǎn)權(quán)主體的客觀屬性決定了剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)的最初的對(duì)稱安排，而產(chǎn)權(quán)主體的相關(guān)屬性則制約著剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)的這種對(duì)稱安排是否是有效率的，在企業(yè)出資者之間相互轉(zhuǎn)移再安排的可能性，產(chǎn)權(quán)主體的自主屬性對(duì)產(chǎn)權(quán)主體客觀屬性和相關(guān)屬性的充分認(rèn)識(shí)，是最終形成比現(xiàn)有企業(yè)控制權(quán)安排更有效率的剩余索取權(quán)和企業(yè)控制權(quán)非對(duì)稱安排實(shí)現(xiàn)的條件。產(chǎn)權(quán)主體自主屬性的發(fā)揮，是對(duì)企業(yè)控制權(quán)