股權結構對會計信息質量的影響研究——基于盈余信息的價值相關性分析.pdf

1、公司治理結構能夠確保中小股東獲得可靠的關于公司經營的真實的信息，而不會受到大股東和經理人關于公司投資價值的操縱的欺騙；良好的公司治理機制能夠很好的激勵經理層，使其最大化公司價值，由此產生關于上市公司的可靠的信息。因此公司治理結構對上市公司的信息披露具有重要作用。而股權結構是公司治理結構的產權基礎，也是公司治理結構的最核心部分。本文探討了我國上市公司股權結構對會計盈余的信息質量屬性----價值相關性的影響。 本文從會計信息供求的視

2、角分析了股權結構對會計信息質量的影響。公司股權結構的不同，股東的所有權和經營權的分離程度也會不同，股東在公司治理機制中的地位和所賦予的權利也不相同。股權結構決定會計信息的供給，而受股權結構影響的信息需求影響著信息的供給，作為會計信息需求主要主體的股東，對管理層的會計供給行為起著監(jiān)督和約束作用，但不同股權結構下不同持股主體股東的行為動機和利益獲取方式都存在著差異，必然深深影響著管理當局的行為，包括他們的會計行為。 考慮到年報信息披

3、露的時間以及信息的相對準確性，本文研究的會計期間為2000－2002年，股票收益率的數(shù)據涉及從2000年下半年至2003年上半年，以上證180指數(shù)和深證100指數(shù)的樣本股作為研究樣本，考察了國家股、法人股、流通股、機構投資者以及股權集中度對會計盈余信息的價值相關性的影響，為股權結構影響會計信息質量提供了實證支持。 本文的研究發(fā)現(xiàn)，流通股比重與會計盈余信息的價值相關性負相關，機構投資者持股量與會計盈余信息的價值相關性呈負相關關系。

4、股權集中度對盈余信息的價值相關性具有正效應，但是國家股法人股以及股權制衡度并沒有通過顯著性檢驗。 本文的研究還發(fā)現(xiàn)，中國股權結構的分割導致了我國股市的低效率，嚴重的影響了價值型投資理念的培育。大量非流通股的存在導致了我國會計信息需求主體的缺失，嚴重影響了我國上市公司的信息質量。我國股市的投機色彩依然濃重，股市的功能鎖定效應依然明顯，投資者看重的僅僅是上市公司所披露的會計數(shù)字，市場并沒有區(qū)別對待不同質量的會計盈余,還不能從會計利潤