董事會、股權結構與中國上市公司績效：實證研究.pdf

1、董事會、股權結構作為公司治理中最為重要的兩個核心機制素,董事會是一個重要的決策和監(jiān)督機構,而股權結構的安排是公司治理框架的產權基石。建立規(guī)范而富有效率的董事會結構以及合理的股權結構是構建現(xiàn)代公司治理結構的關鍵。董事會結構、股權結構對公司績效是否存在影響一直是各國學者和公司治理機構組織關注的問題,國外已經有多項研究成果。我國的上市公司與發(fā)達國家的上市公司相比,在外部環(huán)境和監(jiān)管的法律等方面都存在著較大的差異。那么這種差異是否會影響公司績效呢

2、?本文選用1995年12月31日前在中國上市的292家非金融類A股公司作為研究樣本,以2001年至2004年為數(shù)據(jù)窗口,對樣本公司的董事會結構、股權結構與經營業(yè)績之間的關系進行了實證分析。充分考慮董事會和股權結構的特征變量,共建立了22個實證模型,并在回歸模型中引入了較新穎的聯(lián)盟治理因子變量,最終獲得一些新發(fā)現(xiàn),比如:國有股比例與公司績效間存在較為顯著的三次曲線關系,以及法人股比例與公司績效間存在著正“U”型二次曲線關系等。以上發(fā)現(xiàn)對我