管理層收購(gòu)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)與啟示.pdf

1、十六大以后,MBO作為解決國(guó)有資產(chǎn)退出和改善激勵(lì)機(jī)制的方法,在競(jìng)爭(zhēng)性經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)風(fēng)生水起、如火如荼.但是現(xiàn)有國(guó)內(nèi)的MBO行為大多損害了產(chǎn)權(quán)改革過(guò)程中的公平交易原則,容易導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失,也難以保證MBO后公司管理效率的提高.本文將結(jié)合歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家在MBO實(shí)踐中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),探求適合我國(guó)國(guó)情的MBO發(fā)展之路.理論綜述與評(píng)析從MBO動(dòng)機(jī)的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋和MBO作用的管理學(xué)解釋以及MBO在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過(guò)程中的意義分析了MBO的積極效應(yīng).但我們也應(yīng)清醒地

2、認(rèn)識(shí)到,MBO并購(gòu)主體的擴(kuò)大和并購(gòu)效率的提高并不意味著并購(gòu)中經(jīng)濟(jì)利益均衡的實(shí)現(xiàn),也無(wú)法保證其在國(guó)有資產(chǎn)退出過(guò)程中具有帕累托改進(jìn)效果.中外MBO定價(jià)機(jī)制的比較和借鑒雖然體制的弊端和尋租的沖動(dòng)不容易在短期內(nèi)消除,但我們至少可以從歐美國(guó)家的定價(jià)機(jī)制學(xué)到完善定價(jià)的必要條件.中外MBO融資的比較和借鑒主要從融資工具、融資體制和融資退出機(jī)制三個(gè)方面比較和借鑒了西方國(guó)家管理層收購(gòu)融資的經(jīng)驗(yàn),結(jié)合我國(guó)當(dāng)前的融資條件和金融市場(chǎng)條件,提出了三個(gè)需要改進(jìn)的方