目標企業(yè)并購價值評估及完成成本研究.pdf

1、企業(yè)為適應(yīng)日趨激烈的競爭,相互間的并購、重組、股權(quán)交易等產(chǎn)權(quán)交易活動空前活躍,社會的投資意識不斷增強,所有這些活動都需要對企業(yè)進行價值評估,其評估的最終目的是確定其交易價格.本文在對目標企業(yè)并購價值評估研究的基礎(chǔ)上,分析了并購價格及并購?fù)瓿沙杀?提出了并購?fù)瓿沙杀竟芾砗涂刂频姆椒?本文從并購理論、企業(yè)價值理論及企業(yè)價值評估理論出發(fā).研究了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法、市場比較法、資產(chǎn)價值評估法、期權(quán)定價法等四種價值評估方法,分析了它們的適用性和局限性

2、.引入了層次分析法用于目標企業(yè)價值評估方法的選擇,探討我國企業(yè)價值評估方法的選擇問題及影響我國上市公司并購定價的因素,以期能形成一個指導(dǎo)企業(yè)價值評估的理論和方法體系.為體現(xiàn)企業(yè)價值評估方法的實用性,本文將企業(yè)價值評估模型應(yīng)用于公司并購價值的評估案例,評估了YAHOO、亞馬遜及青山紙業(yè)的公司價值.基于應(yīng)用價值評估模型評估的企業(yè)價值是并購價格的重要基礎(chǔ)及參考價格的認識上,在并購價格方面對并購價格的確定問題進行了分析、討論了兩種支付方式以及對

3、多付風(fēng)險的財務(wù)控制,以求能指導(dǎo)并購企業(yè)合理定價.作為并購?fù)瓿沙杀镜闹匾M成的并購價格是否合理是并購能否成功和獲得收益的關(guān)鍵,基于該認識,對并購?fù)瓿沙杀镜目刂频年P(guān)鍵在于并購價格的控制,而并購價格是與其他并購費用是息息相關(guān)的,因此,本文認為對并購?fù)瓿沙杀镜墓芾砼c控制應(yīng)借鑒戰(zhàn)略成本管理,提出了價值鏈分析法和成本動因分析法在完成成本管理上的應(yīng)用,試圖建立一套并購?fù)瓿沙杀竟芾砼c控制的方法.隨著我國市場經(jīng)濟的進一步發(fā)展,企業(yè)價值評估理論和方法將不斷