開放式證券投資基金的風險研究.pdf

1、中國從推出開放式證券投資基金至今還只有兩年時間,然而其發(fā)展異常迅速,在中國金融市場上的影響力日益顯著.對開放式證券投資基金的風險進行深入細致的研究,具有重要的理論意義和現(xiàn)實意義.該文綜合運用理論分析與實證研究相結合的方法,從宏觀和微觀兩個層面,對中國開放式證券投資基金所面臨的主要風險進行了較為全面和深入的分析研究;并針對分析研究的結論,提出了防范和化解中國開放式證券投資基金所面臨的風險的政策建議與具體措施.該文主要從以下四個方面來展開研

2、究:第一、作者從宏觀層面討論了中國股票市場的系統(tǒng)風險,在實證研究部分,作者引入鞅過程的概念,綜合運用多種統(tǒng)計模型對中國證券市場的有效性進行實證研究.結果顯示中國證券市場已經達到弱勢有效,基本具備了發(fā)展開放式證券投資基金的宏觀條件.同時作者還對中國不同類型的開放式基金的系統(tǒng)風險展開了實證研究.第二、由于開放式證券投資基金要應對投資者的隨時贖回與申購,所以它比封閉式基金具有更大的流動性風險,作者運用VaR的方法對中國證券市場的流動性風險進行

3、了實證研究;并且運用數(shù)學建模的方法,研究了開放式證券投資基金投資組合的流動性風險,作者試圖建立一個基于流動性風險的最佳投資組合.第三、由于基金管理公司兼有開放式證券投資基金的發(fā)起人與管理人的雙重身份,使得基金持有人的利益有可能得不到有效保障.這種治理結構不利于保護投資者的合法權益,蘊涵著巨大的管理風險.作者一方面借鑒國外基金治理的成功經驗;另一方面綜合運用經濟學、管理學、信托法等相關知識,從多個角度探討中國發(fā)展開放式證券投資基金所面臨的