中國開放式基金流動性風(fēng)險的實證研究.pdf

1、自從第一只開放式基金在美國誕生以來,其已逐漸成為世界基金業(yè)中的主流.與封閉式基金相比,開放式基金最大的特點在基金規(guī)模不固定,投資者在基金經(jīng)營期內(nèi)可以根據(jù)自身的需要進行申購和贖回,從而極大的方便了投資者,收到其歡迎.然而也正是由于開放式基金采用這種開放式的經(jīng)營模式,使得各國的開放式基金在發(fā)展的過程中都不約而同的面臨著一個難題,即"開放式基金的流動性風(fēng)險".由于開放式基金采用開放式的運作模式,投資者可以不斷的申購和贖回基金份額.因此當投資者

2、進行贖回特別是巨額贖回時,基金管理人將被迫變現(xiàn)其擁有的投資組合以滿足投資者的贖回請求,這將使基金管理者在變現(xiàn)資產(chǎn)時,可能由于不能以一個合適的價格出售而蒙受潛在的損失.因此流動性風(fēng)險的存在極大的威脅了開放式基金的安全運作,特別是在中國證券市場還不規(guī)范,投資理念不成熟以及基金管理水平不高的情況下,中國的開放式基金將面臨更大的流動性風(fēng)險,這已引起了社會各界的廣泛關(guān)注.該文將從中國實際情況出發(fā),在借鑒他國經(jīng)驗和研究成果的基礎(chǔ)上,對中國開放式基金

3、的流動性風(fēng)險進行實證研究,以此來分析中國開放式基金成立兩年來所面臨的流動性風(fēng)險情況.該文在結(jié)構(gòu)上將做如下安排:首先將對開放式基金的流動性風(fēng)險做一個介紹,并提出研究的問題和思路.其次對于流動性風(fēng)險的定義和衡量的方法,該文將在文獻綜述中作個回顧.在接下來的篇幅中,該文將著重對中國開放式基金進行實證研究,首先將對開放式基金流動性風(fēng)險成因做一個定性分析,探討對開放式基金流動性風(fēng)險的影響因素有哪些,并結(jié)合中國的實際情況分析在這些因素的影響作用.其