我國貨幣替代理論和實證分析.pdf

1、目的:在開放經濟下,貨幣替代已經成為一個不可避免的現象,任何一個國家只要有國際間的經濟和金融交往,就必然會有貨幣替代現象出現.20世紀60、70年代開始很多國家的貨幣替化現象開始加劇,因此西方經濟家對貨幣替代的研究也開始變得越來越積極.由于中國人民幣資本項下尚未實現自由可兌換、人民幣匯率形成機制市場化程度低、金融市場不夠發(fā)達,因而我國貨幣替代的現象并不嚴理.但是隨著我國金融體制改革的深入,人民幣匯率形成體制的市場化,我國不可避免會出現貨

2、幣替代程度加深的情況.由于中國制度 上的特殊情況,不能簡單地套用西方國家的貨幣替代理論,因此中國必須要有自己對貨幣替代的理論和實證研究.很我國內學者都認為浮動匯率制和貨幣的自由可兌換是產生貨幣替代的兩個先決條件.但是該文認為,固定匯率制度下也同樣會產生貨幣替代,只是表現方式不同,浮動匯率制度下,主要是由于居民對本外幣貨幣需求的變動引發(fā)的貨幣替代,稱為需求方的貨幣替代,而在固定匯率制度下,由于央行要維持貨幣之間的固定比價,因此外國貨幣供給

3、量的變動會從貨幣從給主造成中國的貨幣替代,稱之為供給方的貨幣替代.而貨幣的兌換制度是影響貨幣替代最主要的制度因素,通常認為只有可自由兌換的貨幣方有替代的可能,但是該文認為,如同中國這樣經常項目可自由兌換,資本項目沒有實現自由可兌換的情況下,中國的實際貨幣替代程度比較輕,因為替代的途徑受阻,但被抑制的這部分貨幣替代需求仍然存在,只是轉化為隱性的貨幣替代,一旦管制放寬,具備了替化的途徑后,就地轉化為現實.此外,該文針對中國的特殊情況,在西方