不同類型控制權轉移對上市公司經營績效的影響研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、在中國特殊股權結構背景下，隨著中國上市公司股權轉讓以及由此衍生的控制權轉移現(xiàn)象的日漸增多，中國上市公司控制權市場也逐漸暴露出越來越多的問題。在這種情況下，控制權轉移能夠改善公司治理和績效的結論是值得懷疑的。 因此本文以并購理論以及控制權市場理論為基礎，通過對中國控制權市場的現(xiàn)狀和特征的描述性統(tǒng)計，運用EVA指標評價體系，對不同類型的上市公司2002年發(fā)生控制權轉移行為前后經營業(yè)績的變化情況進行分析后發(fā)現(xiàn)：ST公司在發(fā)生控制權轉移

2、之后經營績效并沒有得到改善，無償劃撥和有償轉讓給國有企業(yè)公司在控制權轉移當年，績效是優(yōu)于配對樣本公司的，但之后業(yè)績逐年下滑，而有償轉讓給民營企業(yè)的上市公司隨著控制權轉移行為的發(fā)生，經營績效得到了一定程度的改善。 為了進一步研究產生這種不同變化趨勢的原因，本文從股權結構的角度進一步研究股權構成與股權集中度對控制權轉移公司經營績效的影響。實證結果發(fā)現(xiàn)，國企控股公司與民企控股公司在控制權轉移后的股權結構有很大的差異，而不同的股權結構特

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