分析師跟蹤與公司治理因素的實證研究.pdf

1、在傳統(tǒng)的有效市場理論中，證券分析師往往被認為是完全理性的個體，他們推動市場信息的有效配置，規(guī)范市場運作。然而，事實上分析師作為社會人必不可少地受到來自內部和外部的影響，造成結論與市場實情的偏差。
　　 我國證券分析師發(fā)展至今，雖然理論和實踐水平都有較大的提升，但是仍然與西方成熟的分析師存在著不少差距。此外，我國公司治理體系較之西方的成熟治理體系而言，自有其特殊性。本次研究將我國分析師行為和公司治理理論綜合起來，考察公司治理機制組

2、成中的各變量因素對分析師跟蹤行為的影響，力求解答分析師的群體行為是否在一定程度上受到了公司治理因素的影響，是否起到較好的外部監(jiān)管作用，從而對提升公司價值起到作用等系列問題。
　　 本次研究發(fā)現(xiàn)，分析師偏好跟蹤具有較高機構投資者持股比例的公司，受到公司價值、規(guī)模、信息披露制度的影響較大，但是在股權集中度和中小股東保護機制方面，分析師則表現(xiàn)得興趣缺缺。這與我國公司治理機制的不完善不規(guī)范有一定的聯(lián)系。另外，研究還發(fā)現(xiàn)，分析師依賴機構投