上市公司債券再融資模式研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、中國的資本市場經(jīng)過20多年的發(fā)展在股權(quán)融資方面積累了豐富的經(jīng)驗,取得了長足的發(fā)展,然而在債券市場上,特別是公司債券市場上發(fā)展進(jìn)度卻比較緩慢。大量研究表明,上市公司應(yīng)該盡可能避免采用股權(quán)再融資的方式籌集資金,以減少對公司價值產(chǎn)生的負(fù)面影響,而是積極采用內(nèi)部或債權(quán)再融資方式進(jìn)行融資,以增加企業(yè)價值。成熟市場中的上市公司已經(jīng)較少采用股權(quán)再融資方式進(jìn)行融資。如美國自1984年開始,上市公司普遍大量回購公司發(fā)行在外的股票。但我國大部分上市公司卻對

2、股權(quán)再融資方式偏愛有加。然而席卷全球的金融風(fēng)暴,給中國資本市場帶來了巨大的沖擊,同時也催生了中國證券市場的深刻變革。在上市公司再融資領(lǐng)域,由于投資者信心不足,股權(quán)融資日漸低迷;而隨著銀行間市場向企業(yè)開放以及公司債券市場的開閘,上市公司選擇以發(fā)行債券方式進(jìn)行再融資正成為市場新的亮點(diǎn)。
　　 本文通過對股權(quán)再融資市場和債券再融資市場的發(fā)展現(xiàn)狀的分析,得出了發(fā)行公司債券將是未來再融資主要方式的結(jié)論,旨在推動資本市場良性發(fā)展,為上市公司

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