證券交易所交易信息產(chǎn)權運作與法律保護研究new

1、1上證聯(lián)合研究計劃課題報告證券交易所交易信息產(chǎn)權運作與法律保護研究證券交易所交易信息產(chǎn)權運作與法律保護研究北京大學法學院金融法研究中心課題組課題主持人：吳志攀教授課題研究與協(xié)調(diào)人：上海證券交易所王升義課題研究員：彭冰、李清池、吳飛、顧軍鋒內(nèi)容提要內(nèi)容提要證券交易信息的有效產(chǎn)生和傳播，對于證券市場的有效運行不可或缺。只有明確證券交易所對交易信息的財產(chǎn)權，才可以促進證券交易信息的有效供給和利用。我國現(xiàn)行法律制度對證券交易信息財產(chǎn)權的保護不力

2、。最有效的保護方式是由法律或行政法規(guī)將證券交易信息作為一種新型的財產(chǎn)權利——數(shù)據(jù)庫來保護。但在立法明確證券交易所對交易信息擁有財產(chǎn)權之前，證券交易所仍然可以通過加強合同執(zhí)行、重新厘定與會員公司的關系、以及通過更完善的技術手段來保障其對證券交易信息的財產(chǎn)權益。證券市場的有效性依賴于及時、準確且完整的交易信息，發(fā)布和管理證券交易信息的方式會影響到公眾對市場的信心，關系到證券市場的發(fā)展。實現(xiàn)證券市場的有序與繁榮要求對交易信息的收集、處理和傳播

3、進行有效地規(guī)范，而我國現(xiàn)行的證券交易信息法律制度和實踐中存在許多問題，需要進一步完善。一、一、證券交易信息制度的券交易信息制度的實踐與潛在踐與潛在問題問題證券交易信息是指有價證券在證券交易所市場集中交易產(chǎn)生的、經(jīng)過證券交易所整理、編排的市場交易數(shù)據(jù)、行情及因之而產(chǎn)生的其他相關信息，如證券的價格、報價及交易量、股價指數(shù)等等。3證券交易所不應當壟斷交易信息的財產(chǎn)權。作為證券交易所會員的證券公司認為，自證券交易所成立時起，交易所就有義務向會員

4、提供交易信息，即提供交易信息是交易所應提供的服務。證券交易所則認為交易信息應當歸交易所所有，而且國外交易所大多通過授權體系提供交易信息的有償服務。實踐中，由于法律、行政法規(guī)缺乏關于信息利用和保護的具體條款，僅僅依靠證監(jiān)會規(guī)章、證券交易所業(yè)務規(guī)則等規(guī)范性文件不足以對交易信息提供充分和有效的保護。此外，由于相關的法律法規(guī)對于交易信息產(chǎn)權性質(zhì)和歸屬的規(guī)定不明確，實踐中容易對交易信息的權屬產(chǎn)生爭議，并帶來了諸如如何確定交易信息收費標準等問題。二

5、、二、證券交易信息與券交易信息與證券交易所券交易所(一)證券交易信息的生成機制與功能券交易信息的生成機制與功能證券交易所交易信息產(chǎn)生于證券交易的過程中。投資者買賣證券的申報記錄進入證券交易所交易系統(tǒng)后匯總并按一定規(guī)則進行排序，形成申報數(shù)據(jù)庫。投資者申報的內(nèi)容經(jīng)證券交易所交易系統(tǒng)自動撮合后形成成交記錄，匯集為成交數(shù)據(jù)庫。與此同時，證券交易所的行情系統(tǒng)生成軟件在申報數(shù)據(jù)庫和成交數(shù)據(jù)庫中進行指定指標抽取，結合部分指標的統(tǒng)計計算，形成固定數(shù)據(jù)格