上市公司財務(wù)預(yù)測性信息披露及其市場反應(yīng)研究.pdf

1、在資本市場中，維護(hù)信息公開，提高信息效率，是保障投資者利益，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的關(guān)鍵。資本市場的有效運(yùn)行和健康發(fā)展依賴于其完善的信息披露制度尤其是財務(wù)預(yù)測性信息的公開披露制度。從1990年建立至今不到20年的時間里，中國的證券市場經(jīng)歷了飛速的發(fā)展和不斷的完善，其信息披露制度也是不斷完善。財務(wù)預(yù)測性信息作為證券市場中備受關(guān)注的信息，在其披露制度推出后就引起了廣大學(xué)者的研究。隨著資本市場大環(huán)境的變化，中國證券市場中財務(wù)預(yù)測性信息的披露制度如何

2、，及財務(wù)預(yù)測性信息的市場反應(yīng)如何，是本文研究的重點(diǎn)。
　　 本研究首先闡述了財務(wù)預(yù)測性信息披露的理論基礎(chǔ)，深層次了解了財務(wù)預(yù)測性信息披露制度推出的必然性。同時還從三個方面做了中外相關(guān)文獻(xiàn)的回顧，即市場反應(yīng)方面、披露動機(jī)方面、預(yù)測性信息的準(zhǔn)確性方面，為后續(xù)的研究打下了基礎(chǔ)。
　　 其次本研究對中國的財務(wù)預(yù)測性信息披露制度的變遷做了較為詳盡的描述。主要是從以盈利預(yù)測為主的發(fā)行市場財務(wù)預(yù)測性信息披露和以業(yè)績預(yù)告為主的交易市場財

3、務(wù)預(yù)測性信息披露兩個方面分別做了介紹。并從中得到了制度建設(shè)方面的啟示。
　　 再次本研究對預(yù)測性信息披露的市場反應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。主要是用業(yè)績預(yù)告作為財務(wù)預(yù)測性信息的研究對象，選取最新的上市公司的交易數(shù)據(jù)，利用事件研究法，按預(yù)告類型分類進(jìn)行了實(shí)證研究。檢驗(yàn)了中國上市公司的年度業(yè)績預(yù)告的披露的信息含量、披露效應(yīng)、市場預(yù)期效應(yīng)和不同類型預(yù)告之間的市場反應(yīng)異同。
　　 最后，通過分析以上研究的結(jié)果，得出本研究的結(jié)論，并為中國證