總經(jīng)理更換視角下的上市公司內(nèi)控機(jī)制有效性研究——基于更換類型、虧損情況與大股東性質(zhì)的檢驗(yàn).pdf

1、本文按照上市公司公告，結(jié)合我國(guó)上市公司的特點(diǎn)，將總經(jīng)理更換類型劃分為強(qiáng)制性更換與非強(qiáng)制性更換。在剔除更換當(dāng)年第一大股東發(fā)生變更的樣本后，通過(guò)對(duì)總經(jīng)理強(qiáng)制性更換的可能性進(jìn)行的因素分析，以及檢驗(yàn)更換前后的業(yè)績(jī)變化，來(lái)檢驗(yàn)我國(guó)上市公司內(nèi)部控制機(jī)制的有效性。本文將上市公司虧損情況及大股東性質(zhì)作為控制變量，同時(shí)對(duì)大股東性質(zhì)不同的上市公司分別進(jìn)行了研究，以比較不同性質(zhì)的大股東治理對(duì)于上市公司內(nèi)部控制機(jī)制的影響。采用的方法包括更換前的logit多因素

2、回歸、對(duì)更換前后各個(gè)時(shí)間區(qū)間的經(jīng)行業(yè)調(diào)整資產(chǎn)收益率所做的Wilcoxon符號(hào)秩檢驗(yàn)以及對(duì)上市公司虧損情況所做的McNemar檢驗(yàn)。 研究結(jié)果表明：首先，以國(guó)有大股東治理為主要治理形態(tài)的我國(guó)上市公司，并非如西方學(xué)術(shù)界所認(rèn)為的那樣，缺乏基于業(yè)績(jī)因素的考核經(jīng)理人的內(nèi)部控制機(jī)制，但總體上來(lái)講，我國(guó)上市公司內(nèi)部控制機(jī)制效率不高；其次，第一大股東性質(zhì)為國(guó)有的上市公司內(nèi)部控制機(jī)制效率低于第一大股東性質(zhì)為非國(guó)有的上市公司，但兩者的內(nèi)部控制機(jī)制效