企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對(duì)策研究[文獻(xiàn)綜述]

1、本科畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）文獻(xiàn)綜述題目企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范對(duì)策研究一、前言部分一、前言部分企業(yè)并購(gòu)包括兼并和收購(gòu)兩層含義，是指企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)另一企業(yè)全部或部分資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)，從而影響、控制被并購(gòu)的企業(yè)，以增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)食業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的行為。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和區(qū)域化的進(jìn)程加快，企業(yè)要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中求得生存和發(fā)展，必須依靠資本運(yùn)營(yíng)，而企業(yè)并購(gòu)已成為資本運(yùn)營(yíng)的主要形式，成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化資源配置、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)

2、能力的重要途徑。然而，企業(yè)并購(gòu)在給企業(yè)帶來(lái)機(jī)遇與盈利的同時(shí)，也蘊(yùn)藏了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)椴①?gòu)過(guò)程中存在大量的不確定因素，而且風(fēng)險(xiǎn)存在于并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程之中，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，都可能導(dǎo)致并購(gòu)的失敗。由此可見(jiàn)，企業(yè)并購(gòu)的成功與否關(guān)鍵在于規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的工作是否處理妥善。本文將對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的研究進(jìn)行綜述，主要將圍繞企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)定義、種類及特征，企業(yè)并購(gòu)各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析，企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策幾方面進(jìn)行。二、主體部分二、主體部分（一）國(guó)

3、外關(guān)于企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題的研究（一）國(guó)外關(guān)于企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題的研究企業(yè)并購(gòu)在當(dāng)今世界扮演者越來(lái)越重要的角色，從19世紀(jì)末英、美等西方國(guó)家發(fā)生的第一次企業(yè)并購(gòu)高潮算起，歷經(jīng)五次企業(yè)并購(gòu)高潮，至今已有近百年的歷史。企業(yè)并購(gòu)理論也成為目前西方經(jīng)濟(jì)學(xué)最活躍的研究領(lǐng)域之一，在該領(lǐng)域的研究主要集中在并購(gòu)動(dòng)因研究和并購(gòu)績(jī)效研究?jī)煞矫?，兩者共同成為理解企業(yè)并購(gòu)經(jīng)濟(jì)合理性和制定公共政策的基礎(chǔ)。此外，SteveMcGrady（2005）認(rèn)為世界各地銀行業(yè)掀起了并購(gòu)熱

4、潮，盡管財(cái)務(wù)和法律方面在達(dá)成某種協(xié)議前進(jìn)行了徹底檢查，也采取了相關(guān)措施，但隨后的表現(xiàn)相對(duì)于同業(yè)來(lái)說(shuō)并不成功。在無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估的盡職調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，更多關(guān)注諸如文化、領(lǐng)導(dǎo)和改變重點(diǎn)等無(wú)形因素可能會(huì)增加成功的機(jī)會(huì)，同時(shí)活動(dòng)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的集合。根據(jù)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)通常所要涉及的各個(gè)要素環(huán)節(jié)以及并購(gòu)操作流程，將常見(jiàn)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大致劃分為以下幾大類別：并購(gòu)前的風(fēng)險(xiǎn)、并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)和并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)講，并購(gòu)前的風(fēng)險(xiǎn)包括：戰(zhàn)略選擇風(fēng)險(xiǎn)、體制風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)

5、險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)包括：估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、支付方式風(fēng)險(xiǎn)；并購(gòu)后的風(fēng)險(xiǎn)包括：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和整合風(fēng)險(xiǎn)。與一般經(jīng)營(yíng)活動(dòng)當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)相比，企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)具有普遍性、長(zhǎng)期性、差異性、潛伏性、動(dòng)態(tài)性、傳導(dǎo)性、層次性、多源性等特征。2、企業(yè)并購(gòu)各階段的風(fēng)險(xiǎn)分析國(guó)內(nèi)學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)并購(gòu)的各個(gè)階段由于其自身的特點(diǎn)，它存在的風(fēng)險(xiǎn)是不相同的，于是各學(xué)者根據(jù)企業(yè)并購(gòu)階段的劃分針對(duì)每一個(gè)階段的特殊性對(duì)其存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。張新華（2008）指出企業(yè)并購(gòu)前風(fēng)險(xiǎn)主

6、要包括法律風(fēng)險(xiǎn)：各國(guó)關(guān)于并購(gòu)的法律法規(guī)的細(xì)則一般都通過(guò)增加并購(gòu)成本而提高并購(gòu)難度；反壟斷風(fēng)險(xiǎn)：此風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生就會(huì)使并購(gòu)的可能性下降，甚至使并購(gòu)計(jì)劃失敗。企業(yè)并購(gòu)中風(fēng)險(xiǎn)主要包括信息風(fēng)險(xiǎn)：這是在我國(guó)實(shí)施并購(gòu)的最大風(fēng)險(xiǎn)；融資風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)并購(gòu)需要大量的資金，所以并購(gòu)決策會(huì)同時(shí)對(duì)企業(yè)資金規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響；資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：并購(gòu)資產(chǎn)的不確定性影響其在購(gòu)入企業(yè)的作用；勞動(dòng)力風(fēng)險(xiǎn)：被并購(gòu)企業(yè)的人力資源狀況對(duì)購(gòu)入企業(yè)的影響。企業(yè)并購(gòu)后風(fēng)險(xiǎn)主要包括：人事整

7、合風(fēng)險(xiǎn)：兩家企業(yè)合并勢(shì)必會(huì)發(fā)生同一職位有兩位員工的窘境；文化整合風(fēng)險(xiǎn)：文化沖突對(duì)并購(gòu)后新企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程及經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生不可低估的影響，制約企業(yè)經(jīng)營(yíng)的整體效益和企業(yè)的順利發(fā)展；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：并購(gòu)后市場(chǎng)的變化會(huì)給企業(yè)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：被并購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性以及并購(gòu)后企業(yè)在資金融通、經(jīng)營(yíng)狀況等方面可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。崔莉（2009）分析認(rèn)為企業(yè)并購(gòu)前風(fēng)險(xiǎn)主要包括目標(biāo)企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)所要進(jìn)入的行業(yè)現(xiàn)狀及前景，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展尤為重要，產(chǎn)業(yè)前