內部人交易與會計信息可比性——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、財務報告目標是為投資者、貸款人和其他債權人等利益相關者提供企業(yè)信息，以幫助他們做出有效的投資決策(FASB，2010)。會計信息可比性是可以使投資者、貸款人和其他債權人等會計信息使用者從不同的兩組會計信息中區(qū)分出異同的質量特征，從而對備選的投資機會進行合適的比較，從而最優(yōu)化其資本配置。會計信息可比性有利于實現(xiàn)財務報告的目標（Barth，2013），從而優(yōu)化資源配置(FASB，2010)，因此研究會計信息可比性具有重要意義，對實現(xiàn)財務報告

2、的目標至關重要。
　　隨著股權分置改革的完成，公司內部人得以交易自己所持有的本公司的股票。但是，公司內部人是否會為了一己私利，刻意操作公司會計信息系統(tǒng)，有目的地披露會計信息，從而影響會計信息可比性？不同信息層級的內部人交易對會計信息可比性的影響是否相同？機構投資者和分析師跟進是否能夠起到外部監(jiān)管的作用？到目前為止鮮有人研究，這些問題都有待深刻探討和解答。
　　本文基于2007-2014年我國A股非金融類上市公司內部人交易的數(shù)

3、據(jù)，研究了上市公司內部人交易對會計信息可比性的影響。研究結果表明，發(fā)生內部人交易的公司的會計信息可比性顯著低于未發(fā)生過內部人交易的公司。將內部人劃分為董事會成員和非董事會成員后發(fā)現(xiàn)，董事會成員的內部人交易與會計信息可比性呈顯著負相關關系，而非董事會成員的內部人交易與會計信息可比性之間的關系并未通過顯著性水平檢驗，這表明相對于非董事會成員，董事會成員更有可能影響會計信息的生產(chǎn)和披露過程，支持了信息層級假說。本文進一步研究分析機構投資者和分

4、析師跟進等外部公司治理機制作用，結果發(fā)現(xiàn)，公司治理機制對于內部人交易與會計信息可比性起著調節(jié)作用，機構投資者和分析師跟進有利于緩解內部人交易對會計信息可比性的負向影響。
　　第一部分是引言。闡述了本文選題的背景和研究意義，概括性的介紹了文章的研究思路和研究方法，并總結了文章的主要研究內容和框架的構建。
　　第二部分是文獻綜述。首先，分別對會計信息可比性和內部人交易的相關文獻進行綜述并分析。其次，綜述了內部人交易和會計信息可比

5、性之間的關系的文獻并綜合分析，在評價這些文獻的基礎上引出本文的研究。
　　第三部分是內部人交易對會計信息可比性的影響的理論基礎。對內部人交易和會計信息可比性的概念的界定，相關關系的分析以及理論基礎。
　　第四部分是理論分析與研究設計。在委托代理理論和信息不對稱理論以及現(xiàn)代管家理論的基礎上分析內部人交易對會計信息可比性的影響，通過邏輯推導和演繹提出假設，在借鑒已有研究的基礎上設計本文的研究模型。
　　第五部分是內部入交易

6、對會計信息可比性的影響的實證檢驗。在研究假設和模型的基礎上，收集并處理了上市公司2007-2014年的內部人交易數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)，并對數(shù)據(jù)進行了進一步的處理，計算了會計信息可比性，并對各變量進行解釋。為了檢驗提出的假設，先通過描述性統(tǒng)計和相關性分析初步研究內部人交易對會計信息可比性的影響，之后運用多元回歸來驗證本文的假設，最后是進一步測試以及穩(wěn)健性測試，以確保結論的穩(wěn)健。
　　第六部分是結論及政策建議。在實證分析的基礎上，總結實證分